Действие бюджетного правила прямо сейчас не оказывает заметного влияния
Минфин России определил параметры валютных операций по бюджетному правилу на период с 7 июля по 6 августа 2026 года. Ежедневный объем покупок валюты и золота составит 5,4 млрд руб. — это почти в два раза меньше, чем в июне (9,9 млрд руб./день). Совокупный объем покупок в 123,2 млрд руб. складывается из ожидаемых дополнительных нефтегазовых доходов июля (147,3 млрд руб.) за вычетом отрицательного отклонения по итогам июня (-24,1 млрд руб.). Снижение объясняется прежде всего падением цен на нефть.
Ожидаемо, что вклад Минфина в давление на рубль заметно снижается, что логично отражает недавнее падение цен на нефть. Поскольку ЦБ во втором полугодии 2026 года практически ушел с рынка (сократив свои зеркальные продажи из ФНБ до микроскопических 0,58 млрд руб./день), действие бюджетного правила прямо сейчас не оказывает заметного влияния.
Большой вопрос в том, что правительство будет делать в августе. Urals уже ниже цены отсечения, а значит Минфин должен начать продавать валюту. Таким образом, если к концу месяца не будет новостей о том, что действие бюджетного правила встанет на паузу, под налоговые выплаты, прежде всего НДД, можем увидеть новое укрепление рубля во второй половине месяца.
Комментарии