Девелоперы чувствительны к решению ЦБ

Индекс МосБиржи IMOEX2 утром 19 июня растет на 0,15%, до 2445 пунктов. Рынок пытается отскочить перед заседанием Банка России по ключевой ставке.

Brent растет на 0,51%, до $80,26 за баррель, WTI поднимается на 1,20%, до $77,52, Urals прибавляет 1,23% и находится около $66,86 за баррель. Нефть восстанавливается после падения, но полностью ближневосточная премия из котировок еще не ушла. Через Ормуз уже начали проходить первые танкеры, при этом переговоры США и Ирана по реализации меморандума остаются важным фактором для рынка. Газ на TTF растет на 1,04%, до $494 за тыс. куб/м.

Рубль утром слабеет. Доллар растет на 0,60%, до 73,76 рубля, евро поднимается на 0,36%, до 84,32 рубля. Для экспортеров это умеренно позитивно, но для ЦБ слабый рубль остается фактором осторожности, особенно на фоне роста цен на топливо.

В металлах утром преобладает снижение. Золото падает на 2,22%, до $4152 за унцию, серебро снижается на 3,75%. Платина и палладий тоже в минусе. Медь, алюминий и никель также дешевеют, поэтому внешний фон для металлургов сегодня скорее слабый.

В лидерах роста Интер РАО (+0,99%), ПИК (+0,92%), привилегированные акции Татнефти (+0,89%), НОВАТЭК (+0,76%) и привилегированные акции Мечела (+0,71%).

Большая часть роста выглядит как точечный отскок. ПИК и другие девелоперы чувствительны к решению ЦБ, поэтому перед заседанием в них могут быть спекулятивные покупки.

Татнефть и НОВАТЭК поддерживает восстановление нефти и газа.

В аутсайдерах МКБ (-1,16%), Полюс (-0,99%), Русал (-0,80%), Самолет (-0,78%) и ЭН+ ГРУП (-0,63%).

Ценные бумаги Полюса снижается в цене вместе с золотом.

Стоимость акций Русала и ЭН+ остается под давлением из-за снижения мировых цен на алюминий после открытия Ормуза.

Главный внутренний фактор сегодня ключевая ставка. Наш базовый сценарий – снижение на 50 б.п., до 14%, но без мягкого сигнала на следующие заседания. За снижение говорят замедление недельной инфляции до 0,15%, снижение инфляционных ожиданий населения до 12,4% и признаки охлаждения экономики. Но причин для осторожности у ЦБ тоже достаточно, так как годовая инфляция выросла до 5,63%, рубль начал слабеть, кредитование постепенно оживает, а бензин сильно подорожал. Топливо напрямую влияет на перевозки, себестоимость товаров и цены в магазинах, поэтому это важный проинфляционный фактор и один из аргументов против быстрого снижения ставки.

Отдельно рынок учитывает атаки на НПЗ и ситуацию с бензином. Повреждения переработки могут сокращать выпуск топлива, а рост цен на АЗС уже попал в поле зрения ФАС. Для ЦБ это неприятный сигнал, потому что бензин относится к товарам, которые люди хорошо замечают и быстро переносят в свои инфляционные ожидания.

Санкционный фон тоже остается сдерживающим. После заявлений G7 о дальнейшем давлении на Россию инвесторы будут осторожнее относиться к нефтегазовому сектору, даже несмотря на утренний отскок нефти.

Корпоративный календарь сегодня умеренный. НКНХ, Займер, Роснефть и Россети Московский регион проводят ГОСА по дивидендам. У ВИ.ру, Красноярскэнергосбыта, Артген биотеха и ЦИАН последний день для попадания в реестр под дивиденды.

До конца дня ожидаю движение индекса МосБиржи в диапазоне 2400–2500 пунктов. По доллару ориентир на день – 72–74 рубля, по Brent – $79–82 за баррель. Если ЦБ снизит ставку и при этом не ужесточит риторику слишком сильно, рынок может удержать отскок, но я думаю, регулятор её ужесточит. Если ЦБ возьмет паузу или сделает очень жесткий комментарий по инфляции и бензину, индекс снова может перейти к снижению. Поэтому сегодня больше шансов на снижение индекса, на мой взгляд.