Девальвация социальной справедливости
Резкая и неожиданная девальвация российской валюты стала основной темой января. В начале месяца монетарные власти объявили, что в текущем году ожидают курс 30,8-31,8 руб./$ при цене на нефть $50/баррель и доллар/евро на уровне 1,25. Объем резервов Банка России на 9 января текущего года составлял 426,5 млрд. долл., несмотря на дешевую нефть у властей есть все возможности сделать падение рубля более плавным или поддерживать стабильный курс. Сразу хочу сказать, что решение о быстрой девальвации рубля является спорным и временно ставит крест на амбициях рубля как региональной резервной валюты.
Мое мнение, что решающим фактором стало давление нефтяников, которые несли серьезные потери из-за снижения цен на нефть. В особом выигрыше находится "Сургутнефтегаз". Компания является достаточно закрытой. Однако, считается что вся значительная денежная позиция Сургута в размере около 16 млрд долл. является валютной. Не столь важно доллары или доллары и евро.
Падение рубля, прежде всего, бьет по наиболее обеспеченным слоям населения, которые предпочитают дорогой импорт и зарубежный отдых. Также особенно страдают компании, имеющие внешние займы и работающие на внутренний рынок. При этом падение рубля поддерживает экономику и позволяет избежать безработицы. Влияние на внутреннюю инфляцию является умеренным из-за мировой дефляции, снижения внутренней ликвидности и спада деловой активности в самой России. Русский СPI в текущем году, на мой взгляд, должен составить 14%, что не выглядит трагедией. Фактически правительство решило использовать слабеющий рубль в качестве основного антикризисного аргумента. Лекарство нравится далеко не всем, но доктор лучше знает, что нужно больному.
Игра на понижение естественно заканчивается фиксацией прибыли спекулянтами. Соответственно можно будет ожидать некоторого укрепления рубля. И видимо этот момент не за горами. Бегство от рубля практически достигло своего предела. Остатки коммерческих банков на корсчетах меньше, чем задолженность коммерческих банков перед Банком России. Со вторника начинаются налоговые платежи в бюджет, что приведет к продажам валюты.
Резкое падение рубля также привело к различной динамике индикаторов РТС и ММВБ. С моей точки зрения следует ориентироваться на РТС, валютные индикаторы позволяют сопоставлять Россию с другими emerging markets.
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Путин и Тимошенко встретятся в Москве для обсуждения деталей сделки по транзиту российского газа через Украину | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | С | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "Газпром" и ENI договорились активизировать работу по подготовке к реализации проекта "Южный поток" | С | |
| Выработка электроэнергии ОГК-1 в 2008 г. превысила прошлогоднюю | С | |
| ФАС России оштрафовал "НК "Роснефть" на сумму более 45 млн руб. за антиконкурентное соглашение | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - нейтральный