Девальвация рубля выглядит неизбежной

Начало года порадовало россиян укреплением рубля, особенно тех, кто собирается летом в теплые страны. Приятный сюрприз для финансовых властей, перед которыми жестко поставлена задача сбить инфляцию. Она в годовом выражении по-прежнему превышает 10%, а таргет Банка России по инфляции, напомним, составляет 4%. 

На этом в целом хорошие новости и заканчиваются. На заседании правительства был одобрен законопроект Минфина о внесении изменений в параметры федерального бюджета на 2025 год. Упавшая в цене нефть и укрепившийся рубль заставили правительство на 4,5% сократить прогнозируемые доходы федерального бюджета 2025 года и более чем втрое поднять ожидаемый размер его дефицита — с 0,5% до 1,7% ВВП. Все снижение доходов приходится на налоговые поступления от добычи и продажи нефти и газа — минус 2,6 трлн руб. к прежнему плану. Ненефтегазовые доходы компенсируют это сокращение лишь отчасти, увеличившись, согласно обновленному плану, на 0,8 трлн руб. 

Минфин дает новую цифру планируемого в 2025 году дефицита бюджета — 3,8 трлн руб. Это сразу более чем втрое выше пока действующего ориентира в 1,2 трлн руб., или 0,5% ВВП.

Восемь стран ОПЕК+, включая Россию, Саудовскую Аравию и ОАЭ, договорились с июня 2025 года увеличить добычу нефти на 411 тыс. баррелей в сутки. Решение принято на фоне низких мировых запасов и благоприятной рыночной ситуации. На фоне падения цен на нефть очень странное решение. Может быть, политическое. Подыграть Трампу, чтобы сбить инфляцию.

Глава Минфина Антон Силуанов в распространенном ведомством сообщении заверил, что приоритеты бюджета остаются неизменными. Это социальная поддержка граждан, финансовое обеспечение обороны и безопасности государства, поддержка семей участников СВО, обеспечение технологического лидерства страны. В этом сомневаться не приходится, вопрос, как это будет достигнуто.

Самое простое - это выпуск ОФЗ, долг к ВВП у России действительно очень низкий. Однако одними облигациями проблему не решить. О приватизации ходят лишь разговоры. И инвесторы из Турции, Индии или Китая - это приятный бонус, но никак не способ решить проблемы. Супер-оптимисты верят в дивиденды «Газпрома», которые должны порадовать казну. Фантазеры оценивают кэш «Сургутнефтегаза» в более чем в 6 трлн рублей.

Можно не сомневаться, что секвестра бюджета не будет. Как и в том, что в самое ближайшее время нас ждет девальвация рубля до 100, а может быть и 110-120 руб./$. C возвращением конечно потом на привычный уровень в 100. Девальвация - это вообще со времен премьера Виктора Черномырдина русский народный способ решать бюджетные проблемы. Движение, возможно, начнется сразу после майских праздников. Оно немного ускорит инфляцию и поддержит акции экспортеров. Взлетят рублевые цена на золото. А Банк России лишний раз подумает, стоит ли начать цикл понижения ставки летом.