Девальвация рубля началась?

Бюджетом Минфина на 2025 год заложен курс 96,5 USD/RUB. Средний курс за год составляет 84,64. Нефтегазовые доходы бюджетом заложены на 2025 год 10 936,4 млрд рублей, по предварительной информации от Минфина, нефтегазовые доходы составляют 6 027 млрд рублей. 

22 августа экспортеров освободили от обязанности продажи валютной выручки экспортеров. А Минфин увеличивает продажу валюты и золота в 5 раз с 5 сентября по 6 октября из-за недополученных нефтегазовых доходов в августе. По итогу августа объем оказался ниже запланированных 21 млрд рублей. Как ожидается, в сентябре бюджет недополучит еще 10,5 млрд рублей. Совокупные продажи ЦБ и Минфина в этот период составят 10,34 млрд рублей в день. Недельный оборот валютного рынка составляет 1-1,5 трлн рублей. Увеличение продаж со стороны Минфина на 1.1 млрд рублей, полагаю, не должно сказаться в пользу рубля.

За последние 4 дня рост USD/RUB 4,39%. Сегодня USD/RUB растет + 0,40%. 

В пользу дальнейшего ослабления рубля выделяю следующие причины:

• сезонность, увеличение деловой активности до конца 2025 года;
• смягчение ДКП, в ожидании снижения ключевой ставки 12 сентября;
• отмена обязательной продажи валютной выручки.

Неопределенность курсу могут добавить геополитические события на предмет мирных переговоров президентов России и Украины. 

В ожидании девальвации рубля к пределам 96,5-100 рублей за доллар, со стороны инвесторов стоит присмотреться к валютным (замещающим) облигациям. Доходности по ним составляют от 5% до 11,59% в валюте в сегменте рейтинга надежности от А- до ААА.