Девальвация откладывается на месяц

Минфин с 8 мая по 4 июня планирует покупать иностранную валюту/золото на общую сумму 110,3 млрд руб., говорится в сообщении министерства. Ежедневный объем операций составит 5,8 млрд руб. Таким образом, Минфин возобновляет операции на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила после двухмесячного перерыва. 

Объем планируемых покупок Минфина оказался втрое ниже ожиданий консенсуса. Участники рынка доверились словам министра финансов о примерно равных недопродажах и недопокупках валюты в марте и апреле соответственно.

Оценка

Девальвация откладывается на месяц. Нетто-покупки составят 1,2 млрд руб. в день. Такой объем получается, исходя из 5,8 млрд руб. покупок в рамках сверхдохода и 4,6 млрд руб. продаж в рамках зеркалирования операций ФНБ.

Покупки Минфина будут немного ниже $1,5 млрд в месяц. Такой объем может быть компенсирован продажами ненефтегазовой экспортной выручки, которая увеличилась после роста цен на металлы, удобрения и продовольствие.

Также нефтяники в апреле получили выплаты из бюджета в рамках обратного акциза и демпфера на 360 млрд руб. против 46 млрд руб. месяцем ранее. В целом у нефтяников много рублей. Возможно это позволит им продавать немного меньше валюты для покрытия своих текущих расходов.

Полагаем, что курс в мае не превысит 76 руб. за доллар США.