Девальвационный тренд рубля можно считать завершенным
Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 4,4 тыс. контрактов, до 4,6 тыс. Крупные спекулятивные игроки незначительно сократили чистую позицию на покупку после недельного наращивания. Чистая позиция снова начала приближаться к уровням, минимальным с начала июля 2021 года.
В том числе это связано и с уменьшающейся инвестиционной привлекательностью доллара, на что намекал в своей речи глава ФРС Дж. Пауэлл. Выступая на ежегодном симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоул, Пауэлл пообещал проявлять осторожность на предстоящих заседаниях, отметив как прогресс, достигнутый в ослаблении ценового давления, так и риски, связанные с силой экономики США.
Рынки ожидают с вероятностью 80%, что ФРС сохранит ставки без изменений в следующем месяце, но вероятность повышения ставки на 0,25% базисных пунктов в ноябре составляет сейчас 51% против 33% неделей ранее.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Котировки индекса доллара DXY вошли во флет, обозначен торговый коридор 103,30–104,30. Пока явных предпосылок дальнейшего развития ситуации нет, по мере выхода из этого торгового коридора будет определяться вектор развития ситуации.
Согласно отчетам СОТ, крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку валютной пары «евро — доллар» на 1,1 тыс. контрактов, до 158,8 тыс. Крупные спекулятивные игроки сократили чистую позицию на покупку после недельного наращивания, причем сокращают ее уже 4 недели из 5 последних. Открытый интерес снизился на 9,7 тыс. контрактов, до 750,5 тыс. Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку к числу контрактов на продажу) снизился за неделю на 0,23, до 2,97.
Исходя из данных отчета COT по паре «евро — доллар», наблюдается рост медвежьих настроений по европейской валюте. После недельного перерыва трейдеры возобновили сокращение чистой позиции на рост евро. При этом чистая позиция снова начала приближаться к уровням, минимальным с середины марта. Продолжение данной тенденции может способствовать снижению евро
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Нисходящее движение в паре «евро — доллар» уже завершилось, но пока не сформировался разворотный паттерн. Что наиболее вероятно в инвестиционном горизонте ближайшей недели? Флет в рамках ценового коридора 1,0770–1,0880, дальнейшая динамика котировок валютной пары будет зависеть от выхода из флета.
Очередной налоговый период в РФ закончился, и рубль показывает предпосылки к ослаблению. В понедельник, 28 августа, был пик платежей в бюджет, но это не повлияло сколько-нибудь на укрепление рубля. Завершение налогового периода августа в начале недели лишит рубль потенциальной поддержки со стороны экспортеров. Тем не менее, не стоит ожидать сильного роста рубля: по нашему мнению, девальвационный тренд рубля можно считать завершенным, в ближайшее время не стоит ожидать котировок выше 100 руб./долл.
Также в качестве позитивного фактора для рубля стоит выделить возобновление роста цен на нефть, в том числе и российскую. Все это может привести к консолидации рубля в пределах 93–95 руб.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Скорее всего, в инвестиционном горизонте ближайшей недели консолидация котировок пары «доллар — рубль» сохранится на прежнем уровне. Предполагаем низкую волатильность торгов в ближайшее время.
Китайская экономика не смогла восстановиться после трехлетних карантинов так быстро, как ожидалось. Даже одних опасений по поводу ее состояния было достаточно, чтобы трейдеры открывали позиции против юаня.
Но ситуация усугубилась в негативную сторону, после того как столкнувшиеся с трудностями застройщики стали пропускать платежи, а также накопились обязательства по долгам местных органов власти. В попытке стимулировать спрос Китай начал снижать ключевые процентные ставки.
Слабый экономический рост в Китае и снижение процентных ставок создали огромную разницу между доходностью по китайскому государственному долгу и доходностью американских аналогов, что привело к оттоку средств с китайского рынка облигаций, деноминированных в юанях.
Все вышеперечисленные факторы привели к ослаблению юаня по отношению к доллару до 7,27 юаней/долл.
В паре «юань — рубль» ситуация аналогична паре «доллар — рубль»:
По нашему мнению, наиболее вероятна консолидация рынка на текущем уровне на фоне низковолатильной торговли.