Девальвацию рубля можно ожидать не ранее августа

Минфин предложил закупать валюту на доходы от продажи нефти по цене свыше $60 за баррель. Минфин предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60/барр. и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн барр./сутки, пишет газета "Ведомости". Представитель Минфина сообщил, что обновленная конструкция бюджетных правил сейчас обсуждается на площадке правительства, но о конкретных решениях говорить пока преждевременно. По оценкам экономистов сверхдоходы бюджета при предлагаемых Минфином параметрах бюджетного правила и цене нефти на нынешних уровнях составят 2,5–4,5 трлн руб. в год, что может ослабить курс на 10–20 руб.

В целом предложение Минфина, на наш взгляд, выглядят вполне разумными. Цена отсечения сдвинута выше, чем ранее, что не позволит переослабить курс. В случае падения цены Urals ниже $60 за баррель потоки валюты естественным образом упадут. Технически Минфин, скорее всего, будет выкупать юани или другие дружественные валюты, а арбитражёры через кросс-курсы будут выравнивать курс доллара и евро. По нашему мнению, при восстановлении импорта к уровням близким к докризисным потребность в бюджетном правиле будет невысокой и в случае его реализации курс может быть легко выше 80 руб. за доллар. Поэтому мы считаем, что сейчас мы находимся вблизи низшей точки валютному курсу. Скорее всего, девальвацию стоит ожидать не ранее августа.