"Детский мир" перспективен, с точки зрения дивидендных выплат

Отчет "Детского мира" за 1 квартал 2021 года можно назвать успешным, так как он показывает поступательное развитие компании в том направлении, о котором она открыто заявляет.

Во-первых, речь идет о развитии онлайн-продаж – сектора, который будет расти, и развивать который обязаны все ведущие ритейлеры. Доля онлайн-продаж компании выросла в 1,8 раз до 10,9 млрд руб. Сегодня на нее приходится 28,6% всей выручки компании. В стратегии "Детского мира" открыто поставлена цель – довести этот показатель до 45%. И пока все идет к этому.

К другой амбициозной цели компании можно отнести удвоение общего объема продаж (GMV) к 2024 году. По итогам 1 квартала 2021 года рост этого показателя составил 15,6% (г/г) и достиг 39,6 млрд рублей. Дальнейшее развитие в этом направлении планируется осуществить за счет увеличения инвестиций в инфраструктуру и в новые направления бизнеса. К одному из них можно отнести открытие первого магазина сети в новом цифровом формате, которое планируется на 2 квартал этого года.

Компания продолжила расширение сети за счет новых логистических партнеров: "Связного", "СберЛогистики" и TelePort. Всего лишь за 3 месяца с начала 2021 года количество пунктов выдачи и постаматов увеличилось в 2,1 раза до 12,2 тысячи. В этом году будет открыто не менее 70 новых магазинов сети "Детский мир", а также не менее 100 торговых точек сети ПВЗ "Детский мир" и 70 сети "Зоозавр". При этом сеть партнерских пунктов выдачи заказов будет увеличена до 20 тысяч.

Выручка Группы увеличилась на 15% - до 35,7 млрд рублей. EBITDA показала рост 47,2% (г/г) и достигла 2,8 млрд рублей, причем рентабельность показателя также выросла на 1,4% и теперь составляет 8,7%. Показатель LFL продаж вырос на 3,9% (г/г) - до 7,9%. Это произошло благодаря росту как количества чеков (+0,1% (г/г) до 4,5%), так и его среднего размера (+3,6% (г/г) до 3,2%).

Наконец, "Детский мир" рекомендовал выплатить всю чистую прибыль в качестве дивидендов за 2020 год. Компания выплачивает дивиденды дважды в год – за 9 месяцев и за 4 квартал. По нашим оценкам, эти выплаты составят около 6,10 рубля и 6,90 рубля на акцию соответственно. При дивидендных выплатах в размере 13 рублей на акцию можно рассчитывать на дивидендную доходность в размере 8,6% от текущих уровней.  Это делает компанию перспективной не только с точки зрения роста, но и с точки зрения дивидендных выплат.

Мы с оптимизмом смотрим на бумаги "Детского мира" и рекомендуем "Покупать" их с целевой ценой 166,6 рубля за акцию, что соответствует потенциальной доходности с учетом дивидендов в размере 19% от текущих уровней.