"Детский мир" не стал бенефициаром аномального потребительского спроса в марте
Детский мир (DSKY RX: ПОД ПЕРЕСМОТРОМ) сообщил о росте выручки за 1К22 на 6,1% г/г. Рост замедлился в сравнении с 4К на фоне вспышки Covid, которая негативно повлияла на трафик, после чего последовало ухудшение макроситуации и изменения в потребительском поведении. Судя по всему, Детский мир не стал одним из выгодоприобритателей аномального потребительского спроса в марте (который, вероятно, был сосредоточен на создании запасов товаров первой необходимости). Таким образом, мы можем ожидать некоторого восстановления роста продаж ближе к середине года на фоне возможного проявления отложенного спроса. Компания ожидаемо решила приостановить программу капиталовложений, учитывая макроэкономическую неопределенность, рост финансовых расходов и проблемы в цепочках поставок (отметим, что 70% ассортимента Детского мира импортируется). В то же время конкурентный ландшафт на рынке детских товаров может ослабнуть как в офлайн-, так и в онлайн-сегментах, как мы считаем, что позитивно в долгосрочной перспективе.
Выручка за 1К22 составила 37,9 млрд руб., что на 6,1% выше г/г, замедлившись с 6,3% г/г в 4К21, под влиянием вспышки Covid и сложной макроэкономической ситуации, а также изменений в потребительском поведении россиян. Рост GMV (включая НДС), который включает 3P маркетплейс, также замедлился до 7,6% г/г против 8,5% г/г в 4К, и достиг 42,6 млрд руб.
LfL-продажи в РФ оставались в зоне отрицательных значений и снизились на 3,0% г/г в 1К22 (не изменившись к/к), рост LfL-чека ускорился до 13,1% г/г (против 6,8% г/г в 4К21), тогда как LfL-трафик снизился до -14,3% г/г (против -9,2% г/г в 4К21).
Доля высокомаржинальных одежды и обуви выросла на 1,5 п. п. г/г в 1К до 27,1% совокупных продаж, тогда как продажи собственных торговых марок и прямого импорта в РФ выросли на 4,3 п.п. г/г до 44,8%.
Торговые площади увеличились на 8,9% г/г в 1К22. Детский мир открыл 7 новых магазинов Детский мир и 1 новый Зоозавр в 1К22.
Онлайн-продажи за 1К22 продолжили нормализацию роста до уровня 19,9% г/г (против 34,7% г/г в 4К), составив 13,1 млрд руб., что соответствует 30,7% совокупной выручки (против 36,1% в 4К21). Онлайн- посещения выросли на 22,5% г/г, тогда как коэффициент конвертации снизился на 0,8 п. п. г/г, что привело к росту онлайн-заказов на 2,7% г/г в 1К. Продажи на 3P маркетплейсе выросли в 2,9 раза г/г с низкой базы и снизились на 28% к/к, а их вклад в онлайн-продажи составил 8,7% и 2,7% в совокупную GMV 1К.