Детали проекта бюджета определят решение ЦБ в октябре
В центре внимания. На прошлой неделе в мире превалировали позитивные настроения. Ценовая статистика из США не преподнесла рынку особо неприятных сюрпризов, и инвесторы активно закладывают перспективы ускоренного смягчения монетарной политики ФРС. ЕЦБ тем временем, как и ожидалось, возобновил процесс смягчения ДКП, но не дал инвесторам направленный сигнал о дальнейших действиях.
Российский рынок показывал разнонаправленную динамику в преддверии пятничного заседания ЦБ РФ. По его итогам ключевая ставка была повышена до 19% годовых, а сигнал регулятора допускает и дальнейшее ужесточение ДКП.
Определяющим событием для глобального рынка на этой неделе будет заседание ФРС, на котором должен начаться цикл смягчения ДКП. При этом для рисковых активов особо значимыми будут обновленные прогнозы, которые покажут ожидаемую траекторию смягчения монетарной политики. Инвесторы сейчас также будут отыгрывать неожиданно слабые экономические данные из Китая, вышедшие на выходных.
В России рынок обратит внимание на статистику по банковскому сектору за август, полные данные сентябрьского опроса предприятий от ЦБ и августовский индекс цен производителей, которые дадут сигналы о дальнейших решениях Банка России.
Нефть и рубль. Нефтяные цены на прошлой неделе падали на фоне опасений дальнейшего ослабления спроса на сырье. Тем не менее по итогам недели котировки все же смогли вырасти в связи с рисками перебоев в поставках из-за ураганов. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $72/барр. Впрочем, выходящая статистика, особенно из КНР, все же напоминает о сохраняющихся рисках возврата котировок к $70/барр.
На прошлой неделе рубль слабел, но волатильность на валютном рынке была более низкой по сравнению с неделей ранее. Нисходящую динамику российская валюта показывает на фоне снизившихся чистых продаж юаней Банком России. Итоги заседания ЦБ в целом нейтральны для рубля. Сегодня курс CNYRUB находится у 12,78 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. В ближайшее время курс, вероятно, продолжит двигаться вблизи 12,7-13,0 руб./юань.
Заседание Банка России. В пятницу ЦБ РФ принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п. до 19% годовых. Рынок ожидал, скорее, сохранение прежних параметров монетарной политики, но вышедшие вечером среды данные по инфляции заставили многих поменять свои ожидания по ставке – фактическая инфляция в августе была практически в два раза более сильной, чем показывали недельные оценки. Банк России отметил все еще сильное состояние потребительского спроса, на фоне которого инфляция по итогам года может превысить 6,5-7,0% г/г, которые ЦБ прогнозировал в июле. Сигнал регулятора ужесточился – теперь ЦБ будет не «оценивать целесообразность», а «допускает» дальнейшее повышение ставки. В результате наиболее вероятным исходом октябрьского заседания видится рост ключевой ставки до 20% годовых. Впрочем, решения ЦБ определят детали проекта бюджета, который выйдет в конце сентября.
