Дешевые российские акции с перспективой роста в 2026 году
Ожидаемый переход к смягчению денежно-кредитной политики создает предпосылки для восстановления кредитной активности и переоценки рисковых активов, хотя сохраняющаяся геополитическая волатильность и непредсказуемость регуляторной реакции требуют взвешенного подхода к формированию портфеля.
Финансовые институты представляются наиболее очевидными бенефициарами разворота процентного цикла. Снижение ключевой ставки окажет поддержку чистой процентной марже на фоне привлекательных мультипликаторов относительно исторических уровней. Вместе с тем, период жесткой ДКП привел к накоплению кредитных рисков в отдельных сегментах, что диктует необходимость фокуса на качественных именах.
Приоритет отдаем Сбербанку (таргет ₽380) и Т-Банку (таргет ₽5000) как наиболее устойчивым представителям сектора с сильной бизнес-моделью. ВТБ демонстрирует максимальный потенциал переоценки (при payout 50% от чистой прибыли), однако неопределенность относительно дивидендной политики снижает привлекательность инвестиционного кейса. Консервативной альтернативой выступает Дом.РФ, недавно вышедший на IPO: прогнозируем дивидендные выплаты порядка ₽240 за 2025 год и около ₽300 за 2026 год (таргет ₽2200).
Войти
Подписаться бесплатно на аналитику
Яндекс сохраняет привлекательность на фоне сильной операционной динамики при скромной оценке (таргет ₽6000). Транснефть позиционируем как квази-облигационную и дешевую, по историческим меркам, историю с предсказуемой дивидендной доходностью (таргет ₽1700).
В майнерах выделяем Полюс и ГМК Норильский Никель на фоне благоприятной конъюнктуры рынка драгоценных и цветных металлов. Однако необходимо учитывать, что текущий импульс роста золота и цветных металлов имеет ограниченный горизонт, что определяет тактический характер позиций.
Среди инструментов с валютным хеджем обращаем внимание на привилегированные акции Сургутнефтегаза: по итогам 2025 года ожидаем скромные дивиденды около ₽1 на акцию, при этом в сценарии девальвации рубля до уровней 95-100 за доллар инвестиционный профиль бумаги будет кардинально изменен (таргет ₽65).
Комментарии