Дерзкие планы: Станет ли РЖД локомотивом российской экономики?

Свой 170- летний юбилей ОАО "РЖД" совместило с проведением Железнодорожного съезда, для того чтобы, как объясняли в кулуарах организаторы, и значимость события сохранить, и, не отвлекаясь на праздник, обсудить проблемы насущные. Гостям дали возможность самостоятельно решить, как относиться к мероприятию. Ветераны и заслуженные железнодорожники принимали поздравления и получали государственные награды, руководители смежных отраслей воспользовались возможностью наладить отношения с партнерами, а Юрий Лужков и Анатолий Чубайс избрали праздничную трибуну для очередного выяснения отношений по вопросам приватизации.

Мэр Москвы занял место на праздничной трибуне, сказал привычный набор поздравительных фраз и неожиданно перешел на проблему приватизации. "Если бы тогда разобрали, развинтили, не было бы не только РЖД, но и государства Российского", - завершил поздравительную речь Юрий Лужков с пафосом. Стрелу красноречия с едким наконечником сарказма мэр Москвы пустил в другого гостя Железнодорожного съезда – автора реформы Анатолия Чубайса. Юрий Лужков и в этот раз не упустил возможность выказать недовольство и самой приватизацией, и ее автором. Впрочем, глава РАО ЕЭС, видимо, пребывал в очень хорошем настроении, на выпад Юрия Лужкова Анатолий Чубайс ответил несколькими расхожими анекдотами о себе и приватизации, а потом неожиданно повернулся к Владимиру Якунину и заявил: "Я предлагаю РЖД пари по сумме привлеченных частных инвестиций. Я подписываюсь под 1 трлн рублей. Уже сейчас размер частных инвестиций в РАО ЕЭС составляет 482 млрд рублей". Спортивный азарт главы энергохолдинга Владимир Якунин, однако, не поддержал. "Не определен предмет соревнования. Анатолий Чубайс прекращает существование РАО ЕЭС. С кем же я буду соревноваться?!", - выразил свое недоумение глава ОАО "РЖД".

Несмотря на довольно шутливый настрой, с которым участники съезда обсуждали проблему инвестиций, вопрос этот стоит перед РЖД по-прежнему очень остро. В этом году была принята государственная Стратегия развития железнодорожного транспорта Российской Федерации до 2030 года. В результате реализации Стратегии к 2030 году планируется построить свыше 20 тыс км новых линий, закупить порядка 23 тысяч локомотивов, почти 1 млн грузовых вагонов, увеличить количество пассажирских вагонов на 30 тысяч. При этом ожидается, что грузооборот вырастет на 70%, а пассажирооборот - на 30%.

Реализация Стратегии по предварительным расчетам оценивается в 13,7 трлн рублей. По мнению первого заместителя председателя правительства РФ Сергея Иванова, для реализации подобной программы предприятие может воспользоваться тремя путями. Во-первых, привлечь частный капитал (такой способ реализуется в США), во-вторых, воспользоваться государственным финансированием (такую схему используют в Корее) и, в-третьих, смешанный вариант привлечения средств, используя и частные, и государственные источники финансирования. Именно последнюю из перечисленных - схему смешанного инвестирования - выбрало ОАО "РЖД" для реализации Стратегии 2030. Согласно планам компании, 43% инвестиций обеспечит ОАО "РЖД", 19,5% - Российская Федерация, 4,6% - субъекты Федерации, 33% придется на частных инвесторов. Доля частного капитала отнюдь не маленькая. Однако, предлагая пари, Анатолий Чубайс вряд ли рассчитывал проиграть. Дело в том, что железнодорожная отрасль не является привлекательной для инвесторов. Причина в низкой рентабельности отрасли (в 2006 году рентабельность ОАО "РЖД" составила всего 1,3% по основной деятельности, в то время как в большинстве других крупных компаний РФ – не менее 9%), а также в отсутствие инвестиционной составляющей в тариф. Таким образом, ОАО "РЖД" оказывается в незавидном положении: компания не может реализовать свои преимущества первоклассного заемщика для привлечения средств, низкая рентабельность ограничивает возможности по возврату кредитных ресурсов и делает ОАО "РЖД" малопривлекательным для частных инвесторов.

Впрочем, инвесторов можно заинтересовать, если предложить им участие не в реализации Стратегии в целом, а в конкретных проектах, которые являются основной частью развития новых промышленных производств или добычи сырья.

Другой путь привлечения инвестиций, эффективность которого мало у кого вызывает сомнения, - проведение IPO. По подсчетам экспертов, при размещении до 20% акций ОАО "РЖД" может обеспечить реализацию порядка 12% Стратегии развития 2030 года. При этом, рассказывая о возможности размещения акций на бирже, глава ОАО "РЖД" Владимир Якунин отметил, что контроль над компанией в любом случае останется в руках государства.

Основным вопросом, который стоит перед ОАО "РЖД", остается поиск частных инвесторов, готовых вкладывать свои средства в развитие железнодорожного комплекса России. Впрочем, наличие потенциальных инвесторов у главы ОАО "РЖД", видимо, сомнений не вызывает. "Не вижу смысла спорить с Анатолием Чубайсом, - заявил Якунин, - реально мы привлечем больше средств".

Наталья Федотова, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Представителем РФ в НАТО может стать Дмитрий Рогозин	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C (A)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Enel увеличила долю в ОГК-5 до 37.15% и выставит публичную оферту	B
Мечел: покупка активов "Якутугля" увеличивает стоимость компании	B
ЕБРР купит у КЭС от 5% до 12% ТГК-9 после допэмиссии	C
Уралкалий: чистая прибыль по РСБУ за III кв. 2007 г. - 2.1 млрд руб	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный