Депозитный рынок демонстрирует значительный приток средств

Как сообщают российские СМИ, большинство экспертов ожидают, что ЦБ РФ повысит ключевую ставку до 18% на заседании в эту пятницу на фоне роста инфляционных ожиданий населения до 12,4% в июле и сохранения жесткого рынка труда. Таким образом, консенсус-прогноз соответствует нашим ожиданиям.

Тем не менее часть аналитиков предполагают рост ставки до 17%, что при ужесточении сигнала регулятора позволит сохранить достаточный уровень жесткости монетарной политики. В итоге, в фокусе внимания на заседании 26 июля будет обновленный прогноз регулятора по ставке – последний консенсус прогноз аналитиков выставил прогноз средней ключевой ставки на уровне 16,8% на 2024 год и на уровне 15,0% на 2025 год.

ЦБ РФ представил статистику по банковскому сектору за июнь, которая демонстрирует определенную реакцию на жесткие денежно-кредитные условия. Во-первых, депозитный рынок демонстрирует значительный приток средств – в июне прирост депозитной базы был сопоставим со среднемесячным притоком в 0,8 трлн руб. за 5М24. Что касается кредитных рынков, то июньская статистика по рознице сильно зашумлена эффектом ажиотажного спроса на ипотеку накануне сворачивания программы льготного кредитования – ипотечный кредитный портфель вырос на 3,1% м/м в июне после роста на 1,7% м/м в мае, в неипотечном сегменте темпы прироста кредитования в июне составили 2,2% м/м против 2,3% м/м в мае.

В то же время в динамике корпоративного кредитования отмечается охлаждение: кредитный портфель в этом сегменте вырос на 1,2% м/м в июне после роста на 1,7% м/м в мае. В целом по банковской статистике складывается впечатление, что для решения по ставке ключевую роль будут играть данные июля, которые покажут реакцию рынка на окончание льготных программ.