Депозитарные расписки увеличат ликвидность Сбербанка. Елена Ширкеева На прошедшей неделе (22-26 марта) в нашей Сводной таблице рекомендаций совсем немного изменений. «Альфа-банк»
Депозитарные расписки увеличат ликвидность Сбербанка.
Елена Ширкеева
На прошедшей неделе (22-26 марта) в нашей Сводной таблице рекомендаций совсем немного изменений.
«Альфа-банк» поставил рекомендацию по акциям Сбербанка на пересмотр (предыдущая рекомендация –«Держать»). Совет директоров Сбербанка провёл на прошедшей неделе заседание, чтобы обсудить финансовые результаты 2003 г. «Хотя банк показал всего лишь 10%-ный рост год-к-году прибыли до налогообложения при увеличении затрат на персонал на 29% год-к-году, мы полагаем, что рынок и дальше будет игнорировать эти факторы», -- отмечают в «Альфа-банке». По мнению аналитиков, недавние слухи о том, что акции Сбербанка будут размещены в виде неспонсированных АДР, подержат интерес к бумаге.
Аналитики «Альфы» отмечают, что результаты 2003 г. подтвердили озабоченность фундаментальными показателями компании. Чистый процентный доход остался на уровне предыдущего года, удерживаемый от роста существенным увеличением стоимости депозитов. Более того, менеджмент не озвучил никаких инициатив по сокращению затрат.
Однако показатель ROE оказался немногим ниже 30%, что подчёркивает достаточную привлекательность акции для глобальных инвесторов. «Несмотря на отсутствие прогресса в фундаментальных показателях, мы полагаем, что рынок и дальше будет определяться ликвидностью, -- говорят в «Альфа-банке», -- Циркулируют слухи, что в ближайшем будущем на рынке появятся неспонсируемые АДР Сбербанка, что существенно увеличит ликвидность. По этой причине мы ставим рекомендацию по Сбербанку на пересмотр».
«ФИНАМ» понизил рекомендацию по акциям компании Вимм-Билль-Данн с «Покупать» до «Держать», целевая цена пересматривается (предыдущая целевая цена 18 долл.) Выпущенная в понедельник отчетность Вимм-Билль-Данна оказалась несколько выше ожиданий аналитиков в отношении большинства показателей, хотя чистая прибыль практически не выросла по сравнению с третьим кварталом 2003 года. Рост чистой прибыли был обусловлен по большей части девальвацией доллара в конце прошлого года.
Как отмечает аналитик «ФИНАМа» Екатерина Родина, компания ВБД показала лучшие результаты, чем ожидалось, однако деятельность компании в 2003 году все же нельзя назвать успешной. Были сделанные некоторые заделы на будущее, заложена база для будущего роста, что, как и следовало ожидать сказалось на текущей прибыльности операций ВБД. Компании предстоит вложить довольно большой объем средств в свой бизнес для повышения эффективности своих операций. Процессы консолидации еще достаточно далеки от завершения, отмечает Е. Родина.
«Мы понижаем долю компании Вимм-Билль-Данн в нашем модельном портфеле, поскольку не видим перспектив для роста стоимости компании в ближайшее время, -- говорит Екатерина Родина. -- Компания теряет долю рынка, в частности в сегменте соков, более прибыльном в сравнении с молочным сегментом, несмотря на то, что соковый рынок растет довольно быстрыми темпами. Сегмент минеральной воды в ближайшие год-два, на наш взгляд, будет убыточным для ВБД, поскольку потребует существенных вложений в продвижение и маркетинг продукции».
В то же время деятельность компании по возврату утраченных позиций на рынке соков, а также продолжающиеся процессы консолидации предприятий в рамках компании будет сопряжена с ростом административных расходов, помимо коммерческих, отмечают в «ФИНАМе».
В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.