Деловые партнеры Брукфилда: Лучший выбор на 2023 год

Мы удивлены, увидев, насколько низкой стала цена на подразделения Brookfield Business Partners (NYSE:BBU). Несмотря на то, что компания работает в сложных условиях, за последние пять лет она добилась огромного прогресса в плане увеличения EBITDA от своей совокупности предприятий, а свободный денежный поток на акцию намного выше. По общему признанию, инфляция и растущие процентные ставки вызывают серьезную озабоченность инвесторов, но эти встречные ветры кажутся управляемыми и более чем дисконтированными при таких ценах.

Во время последнего отчета о доходах компания сообщила, что инфляция остается серьезной проблемой. Например, большинство категорий, которые формируют стоимость доставки, будь то сырье, транспорт, логистика, рабочая сила, энергия, остаются повышенными и превышают уровни, существовавшие до Covid. Хорошей новостью является то, что они видят, как многие из этих областей со временем возвращаются к линии тренда. Компания также проделала довольно хорошую работу по повышению цен, чтобы оправиться от инфляционного давления затрат и сохранить маржу.

Одна из крупнейших побед компании произошла в октябре, когда компания достигла соглашения о продаже Westinghouse стратегическому консорциуму во главе с Cameco Corporation (CCJ) и Brookfield Renewable Partners (BEP) за 8 миллиардов долларов. Ожидается, что это принесет BBU около 1,8 миллиарда долларов чистой выручки и увеличит ее инвестиции в 6 раз в сочетании со всеми распределениями, которые компания получила на сегодняшний день. Компания рассчитывает закрыть продажу во второй половине следующего года.

Большая часть инвестиционного тезиса BBU посвящена операционному совершенствованию бизнеса и повышению EBITDA. Рост выручки, как правило, не является существенной частью уравнения. Основываясь на росте EBITDA, мы бы сказали, что компания в целом выполняет хорошую работу, даже если не все ее инвестиции были широко успешными. Важно то, что в среднем показатель EBITDA продолжает расти, и особенно свободный денежный поток на акцию.

Вступая в потенциально кризисную среду, компания сосредоточена на том, чтобы, по крайней мере, не потерять долю рынка, но она все равно может столкнуться с сокращением заказов, будь то продукты или услуги. Смягчение этого риска заключается в хорошей диверсификации, при которой скорректированная EBITDA хорошо сбалансирована между бизнес-услугами, инфраструктурными услугами и промышленными предприятиями. Для инвесторов, заинтересованных в том, чтобы узнать больше о различных предприятиях, которыми владеет компания, мы рекомендуем прочитать нашу статью, в которой рассказывается об основных моментах Дня инвестора BBU.

BBU сообщил о сильных финансовых результатах в третьем

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод