"Дело преф" авазовских инсайдеров глазами провинциального инвестора Балагаев Юрий (Кибернетик) В начале апреля 2005 года привилегированные акции ОАО "Автоваз", длительное время
"Дело преф" авазовских инсайдеров глазами провинциального инвестора
Балагаев Юрий (Кибернетик)
В начале апреля 2005 года привилегированные акции ОАО "Автоваз", длительное время поднимавшиеся в цене на ожиданиях больших дивидендов, на цене примерно 940 р. за акцию, неожиданно стали терять цену. В результате, вместо ожидаемого биржевыми игроками и инвесторами выхода стоимости акций на 1200 – 1800 рублей, их цена упала почти до 500 рублей за акцию. Как теперь стало ясно, начало падения было обусловлено подготовкой советом директоров "Автоваза" решения о начислении на привилегированные акции неожиданно низких дивидендов за 2004 год. Судя по характеру графика торгов привилегированными акциями в марте-апреле 2005 г., можно с уверенностью сказать, что при появлении в начале апреля на рынке авазовских инсайдеров сначала акции продавались посвященными, позже – приближенными, а также – почувствовавшими неладное биржевыми спекулянтами.
Остались же в акциях до закрытия реестра акционеры-инвесторы, убежденные в хороших финансовых результатах Автоваза за 2004 год и соответствующих высоких дивидендах, убежденные в действенности Закона об АО (якобы гарантировавшего им 10 % чистой прибыли на привилегированные акции в виде дивидендов), в законопослушность и здравый рассудок руководства "Автоваза", которое должно было вернуть в устав неправомерно удаленный в 2002 году пункт об указанных 10 %. Не тут-то было. Не известно, что подвигнуло членов совета директоров "Автоваза" принять противозаконное решение рекомендовать собранию акционеров утвердить размер дивидендов по привилегированным акциям наравне с обыкновенными – величиной не многим более 2%! Но очевидно то, что инсайдерам показалось грешно не заработать на столь неожиданном для фондового рынка решении. Время для этого было предусмотрено достаточно - о принятии решения советом директоров относительно дивидендов по привилегированным акциям недоумевающим инвесторам стало известно только дней через 40 после начала понижательной тенденции, а именно - 9 апреля, на следующий день после закрытия реестра акционеров.
Дальше больше - в отчетности за год, появившейся на сайте компании только накануне собрания (!) - 22 мая, (нарушение п.3 ст.52 закона "Об АО") напрочь исчезла прибыль за, предположительно, самый успешный 4-й квартал 2004 года!!! В результате, спровоцированный руководством обвал стоимости акций Автоваза для многих игроков фондового рынка, пользовавшихся кредитами, оказался настолько же катастрофическим, насколько, вероятно, успешным для инсайдеров.
Как я уже говорил, от махинации с привилегированным акциями Автоваза пострадали большей частью инвесторы, а не спекулянты. Поэтому проблема ущемления прав владельцев привилегированных акций и использования инсайдерской информации для ограбления инвесторов имеет политический окрас.
В самый раз обратить на происходящее внимание Правительства, Государственной Думы, Президента и прокуратуры. Надо им напомнить, что, при очевидном попустительстве, бездарности и соучастии властей, российский народ в процессе так называемых реформ был ограблен уже не единажды. На самом деле – под ширмой декларированных демократических преобразований в России конца 20-го века была произведена криминально-буржуазная революция, сопровождавшаяся жестоким ограблением народных масс. Сначала фактически обнулили счета людей в «Сбербанке»; позже, держа на грани голода, вынудили большинство людей продать свои приватизационные чеки (ваучеры); еще позже – акции; еще позже - ограбили людей, доверившихся чековым фондам, подменив дорогостоящие активы бросовыми. Нет завершения и пресловутому делу "МММ", которое, вероятно, стало кормушкой для некоторых представителей власти.
Вспомним, что менеджмент российских компаний начинал с в принципе – справедливых стартовых условий, определенных приватизацией по Чубайсу, где доля менеджмента в капитале компаний не превышала, как помнится, 15 %, а сегодня речь идет уже о принудительном выкупе мажоритариями у миноритарных акционеров остатков акций. Все это время в жестоком процессе концентрации капиталов происходил самый настоящий геноцид мелких акционеров – вымогательство активов нищетой, обманом, административным давлением и прямыми угрозами. Пострадавшими от такой деятельности новых буржуа оказались рабочие, государство и средний класс. Зная об этом, за все время реформ власть ничего достаточно решительного не предприняла, чтобы защитить интересы и миноритариев, и государства. И это понятно – коррупция, господа!.. В результате, большинство прибыльных активов на сегодня успешно консолидированы менеджментом или финансовыми группировками, а то и просто крупно стащены у государства. Нет так же никакой уверенности, что грядущее введение МСФО (международной системы финансовой отчетности) обеспечит "общипанным", но выстоявшими немногочисленным миноритарным акционерам полноценное участие в доходах холдингов.
Менеджмент и мажоритарные акционеры торопятся любым способом избавиться от остатков миноритариев, мешающих жесткой эксплуатации, бесконтрольному выводу прибыли, предпродажной подготовке и продаже компаний. Действительно, никто из них не ожидал получить возможность разграбления России еще и после 1996 года, а тут такое счастье…. Очевидно, не верят они и в то, что это будет продолжаться бесконечно долго и безнаказанно, поэтому так торопятся. Это касается и известной компании ТНК -BP, которая даже на фоне устрашающего судебного процесса над владельцами "Юкоса", торопясь "отбить" деньги, потраченные на приобретение российских нефтяных активов, похоже, спокойно продолжала какое-то время пользоваться трансфертными ценами и, спокойно игнорируя устав общества, по-прежнему не думает платить дивиденды акционерам дочерних компаний, в частности, акционерам "Удмуртнефти". К разочарованию миноритарных акционеров, судебная власть так же спокойно поддерживает этот произвол.
Если обычные акции в большинстве случаев мажоритарными акционерами, с грехом пополам, но уже консолидированы, то с многочисленными консервативными владельцами привилегированных акций несколько сложнее. Чтобы достичь своих целей, руководство ОАО «Автоваз», например, воспользовалось заблаговременно заготовленной кем-то лазейкой в "Законе об АО", формально позволяющей не выплачивать естественные для всего цивилизованного мира фиксированные дивиденды по привилегированным акциям. Конкретно: ст.32 (2) "Закона об АО" гласит: "В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа". Ну так "и", или "или"…?. "Казнить нельзя помиловать"? "Обуваем" миноритариев, или нет, господа депутаты? Наверное, по логике должно было быть все-таки "и", потому что не к месту пришпиленное "или" депутаты стыдливо поставили в скобки.
Вышеуказанная законодательная закорючка "или" выхолащивает сам смысл существования привилегированных акций и смысл владения ими, поскольку право голоса привилегированные акции не дают. Те, кто проделал эту дырку ("или") в законе, рассчитывают, очевидно, что теперь, после мизерных, или и вовсе не выплачиваемых дивидендах по "префам", миноритарии легко расстанутся со своими акциями. Далее достаточно будет протащить закон о принудительном выкупе у них акций, если таковых в сумме осталось 3 -10 %. Известно, что такая работа в Думе активно ведется и закон лоббируется заинтересованными лицами. В результате принудительного выкупа акций руки мажоритариев наконец-то будут развязаны, например, для преобразования публичной компании в частную, и далее они будут свободны в принятии любых решений. В частности - смогут приступить к программе долгожданного увеличения капитализации компании, "выстраданной" в процессе изнурительного процесса вымогательства акций у миноритариев, и далее - насладиться бесконтрольной властью над бизнесом и тружениками, или "разогнать" стоимость акций и вновь "впарить" их инвесторам, или работникам вместо зарплаты (обкатанная технология), или, заметая следы участия в разграблении России, выгодно продать компанию иностранным инвесторам.
Случай с привилегированными акциями "Автоваза " – только один из многих распространенных процессов перенаправления финансовых потоков в пользу мажоритариев, но сопровождающийся демонстративным пренебрежением интересами владельцев «префов», законов и судебных постановлений. Такое себе позволить может только истинная олигархия.
Инертность властей, в частности - прокуратуры, позволяющие руководству «Автоваза» по своему толковать и игнорировать законы и решения суда, только подтверждает неблагополучное положение с властью и исполнением законов по всей России. Я считаю, что прокуратура должна сказать свое слово в данном деле и попытаться развеять подозрения людей в ее лояльности к корпоративным диктаторам.
Я требую у властей привести в норму Закон об АО в части определения величины дивидендов (ГД РФ), привести в соответствие закону устав акционерного общества "Автоваз" (РМНС), провести расследование по инсайдерским сделкам (ФСФР) и наказать виновных (прокуратура).
Почему РМНС? Наиболее безболезненно и быстро вернуть уставы в легитимное русло можно в соответствии со ст.17 п.1 п.п.а. "Закона о регистрации юридических лиц…" Дело в том, что процедура регистрации изменений в устав предусматривает предоставление регистрирующему органу заявления о законности и соблюдении процедуры внесения изменений в устав. А законность-то, как правило, и не соблюдена, поскольку едва ли не повальное в последнее время внесение эмитентами в устав изменений, ущемляющих права владельцев привилегированных акций, сопряжено с таким же повальным несоблюдением процедуры голосования, обусловленным отсутствием должного уведомления владельцев привилегированных акций и (или) неправильным подсчетом голосов (ст. 32 п.4 " Закона об АО"). Все это дает возможность МНС признать регистрацию устава незаконной, как принятую с нарушением пп.а п.1 ст.17. "Закона о регистрации юридических лиц…", и тем самым автоматически вернуть общество к предыдущей версии устава.
Любопытно, так же, было бы узнать, на какие деньги руководством Автоваза было скуплено более половины всех акций предприятия? Если верить тому, что люди говорят и пишут в форумах об "откатах" за поставку оборудования, сырья и материалов, якобы достигающих на "Автовазе " "беспредельных" процентов, то нечего удивляться, что краска на моей пятимесячной "пятнашке" уже вовсю отскакивает, тормозная накладка визжит, а датчики сбоят. Не может быть хорошего качества поставок при таких "хозяйственных отношениях", не может быть и конкурентоспособных автомобилей, и соответствующих качеству цен на них. Думаю, что в таких условиях любая западная автомобилестроительная компания быстро обанкротилась бы.
Я считаю, что нынешнее руководство Автоваза не достаточно эффективно, не может и, очевидно, не хочет обеспечить финансовую прозрачность компании, долгое время не может поднять капитализацию компании до должного уровня, обеспечить необходимое качество продукции, а последними действиями относительно владельцев привилегированных акций серьезно дискредитировало себя перед законом, инвесторами и общественностью.
Поскольку значимость компании для российского машиностроения и имиджа страны является исключительной, государство должно найти способ вернуть себе контроль над "Автовазом" и гарантировать общественности и инвесторам такой порядок в компании, в котором не будет места низкой эффективности и злоупотреблениям руководства. При этом возможности высокоэффективного, конкурентоспособного руководства хозяйствующими субъектами государство может, черпать, например, в киберменеджменте - технологии управления будущего, принципиально способной сбалансировать личные и общественные интересы сотрудничающих субъектов, не зависимо от фактора собственности, существенно поднять их конкурентоспособность и трудовую эффективность, поставить под контроль эффективность использования и развитие живого капитала. Если руководство "Автоваза" действительно печется о будущем компании, не менее, чем о личной выгоде, как иногда это представляется, то киберменеджмент ему, как минимум, не повредит.
Власти же следует задуматься о последствиях беспредела, повсеместно творимого сегодня олигархией и бюрократией разных уровней. Этот беспредел гасит трудовую, социальную и предпринимательскую активность людей, тормозит развитие страны, провоцирует ее экономическую отсталость, угрозу национальной безопасности, и, к гадалке не ходи, в ближайшие годы обернется серьезными революционными процессами. Я понимаю, что в сложившемся хаосе управления и владения утомленным и закружившимся руководящим головам трудно сориентироваться и принять правильные решения. Но делать что-то нужно. Залатайте, хотя бы, для начала дырки в законах, сделайте эффективной систему контроля и ответственности за неисполнение законов, подкуп и злоупотребление властью, и реально разъедините сросшиеся власть и бизнес - основу позорного олигархического устройства общества. Без реального подключения к этим процессам народа и науки у вас, правда, ничего не выйдет, но вы хотя бы попробуйте, пока есть время. Мы, россияне, не рабы или быдло, чтобы жить под пятой распоясавшейся олигархии. Мы хотим жить в свободной стране с развитой демократией и успешной рыночной экономикой, и будем за это бороться.