Дефляция в РФ может продолжиться в сентябре благодаря высокому уровню урожайности

Недельная дефляция в России ускорилась до 0,15%. С начала августа потребительские цены в стране снизились на 0,38%. С начала года цены выросли на 10,56%. В годовом выражении инфляция на 22 августа 2022 года (согласно расчетам с использованием среднесуточных данных за этот и прошлый год на аналогичные даты) составила 14,59%. В основном ускорение дефляции было связано с традиционными сезонными факторами: снижение цен на плодоовощную продукцию и по широкому кругу продуктов питания. Непродовольственные товары в целом показывали нейтральную динамику.

По нашему мнению, дефляция в РФ может продолжиться ещё и сентябре благодаря высокому уровню урожайности. Других важных внешних факторов мы пока не наблюдаем. Курс рубля стабилизировался в районе 60 рублей за доллар. Игроки ожидают ввода бюджетного правила, что должно вызвать постепенную девальвацию рубля и слегка разгонит инфляцию. По данным ЦБ РФ, в августе оценка населением ожидаемого через год уровня инфляции выросла до 12% с 10,8% в июле. Это является фактором, который будет сдерживать ЦБ РФ от более резкого снижения ставки. Мы считаем, что ЦБ на следующем заседании уже может снижать ставку своим стандартным шагом в 0,25 п.п., стимулируя таким образом экономику.