Дефляция повышает вероятность снижения ставки на 100 б.п. на сентябрьском заседании ЦБ РФ
Российский рынок. Основные российские фондовые индексы за текущую неделю выросли. Индекс МосБиржи протестировал 2450 пунктов, и, вероятно, на следующей неделе продолжит восходящий тренд. Газпром, на новостях о том, что Совет директоров неожиданно рекомендовал Собранию акционеров впервые за историю компании выплатить промежуточный дивиденд за первый квартал 2022 года в размере 51,03 руб. на акцию, задал уверенный позитивный импульс всему рынку, начиная со среды. Инвесторы неосознанно экстраполировали данное событие на другие голубые фишки, которые подхватили рост в четверг и пятницу.
В целом, мы считаем, что возобновление дивидендных выплат Газпромом, в случае одобрения ВОСА, станет сильным фактором поддержки рынка, за счёт восстановления веры инвесторов в корпоративное управление и возвращения дивидендной составляющей в инвестиционный кейс российских компаний, которая до недавнего времени была главным элементом их привлекательности. В пятницу, тем не менее, в преддверии выходных и предстоящего заседания ОПЕК+, динамика околонулевая. Долларовый индикатор РТС снижается на 0,3%.
Дефляция в России продолжается и, вероятно, тренд сохранится в сентябре. Cогласно недельным данным Минэкономики, с 23 по 29 августа дефляция еще немного ускорилась по сравнению с неделей ранее и составила 0,16%. Устойчивая дефляция, хоть и базирующаяся главным образом на сезонных факторах, повышает вероятность снижения ставки на 100 б.п. уже на ближайшем заседании ЦБ, 16 сентября.
Сезон отчётности заканчивается. Макростатистики будет немного. В пятницу будут опубликованы данные по ВВП за второй квартал и по инфляции за август. Ориентир для индекса МосБиржи на неделю: 2150–2300 пунктов, по индикатору РТС диапазон 1120-1200.
Глобальный рынок. На глобальных площадках в конце недели смешанные настроения. Комбинация ястребиных настроений ЕЦБ и ФРС, замедление экономики Китая и стагфляция в Европе продолжают давит на настроения участников торгов на мировых рынках.
Фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) завершили неделю в минусе на фоне растущих рисков замедления экономики из-за новых локдаунов. Европейские индексы восстанавливаются. Американский фондовый рынок в четверг закрылся разнонаправленно после смешанной статистики с рынка труда. Количество первичных обращений на получение пособий по безработице в США за прошлую неделю снизилось и составило 232 тыс. при ожидаемых 253 тыс. Это, вкупе с данными по открытию рабочих мест, указывает на силу рынка труда. Тем не менее, согласно статистике, вышедшей в среду, американские компании в августе увеличивали численность персонала относительно вялыми темпами.
Инвесторы действуют осторожно, фьючерсы на индексы США с утра понизились. Среди аутсайдеров технологический сектор. Участники рынка частично фиксируют прибыль в преддверии публикации ежемесячного отчёта по занятости за август, который, возможно, намекнет, насколько "ястребиной" будет ФРС во время сентябрьского заседания.
В понедельник выйдет индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) ряда европейских стран за август и объем розничных продаж в еврозоне, в США выходной в связи с празднованием Дня Труда. Во вторник выйдут аналогичные данные в США. В среду фокус сместится на данные по ВВП еврозоны за второй квартал и предварительные данные по экономическому росту Германии за третий квартал. В США внимание будет приковано к публикации Бежевой книги ФРС, это отчёт о текущих экономических тенденциях и проблемах в каждом из 12 федеральных округов США, который особенно важен перед грядущим заседанием ФРС 21 сентября. В четверг состоится заседание ЕЦБ, на котором будет принято решение об очередном поднятии ставки. Многие участники рынка прогнозируют повышение ставки на 75 б.п. в сентябре. В пятницу выйдут данные по инфляции в Китае.
Нефть. На рынке нефти была повышенная волатильность. Нефть марки Brent к концу недели восстанавливается до 95 долларов за баррель. На следующей неделе определяющими факторами движения котировок станут статистика по еженедельным запасам в США и макроданные, которые дадут сигналы о текущих перспективах и рисках глобальной экономики.