Дефицит юаней остается существенным и ограничивает коррекционное укрепление рубля
Снижение на прошлой неделе ставки ФРС на 50 базисных пунктов открывает перспективу ослабления доллара в среднесрочной перспективе. По мнению трейдеров, смягчение ДКП будет продолжаться до тех пор, пока процентные ставки в США не достигнут нейтрального уровня, который не стимулирует и не тормозит экономический рост.
Индекс доллара упал до восьмимесячного минимума после того, как ФРС объявила о резком снижении процентной ставки.
Форвардное преимущество доллара перед другими валютами начинает ослабевать, учитывая, что до сих пор другие центральные банки снижали ставки менее агрессивно.
Согласно отчетам COT (Commitments of Traders), предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 18,4 тыс. контрактов, до 1,8 тыс. Крупные спекулятивные игроки резко сократили чистую позицию на покупку после 3-недельного наращивания.
Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку к числу контрактов на продажу) снизился за неделю на 1,57, до 1,13.
Данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают резкий рост медвежьих настроений по американской валюте. Продолжение данной тенденции может способствовать снижению американской валюты.
Падение индекса доллара до уровня 100,5 показывает возможность продолжения дальнейшего нисходящего движения, так как уровень значимой поддержки пробит. Если пробой истинный, целью является уровень 99,00–99,20.
Предварительные оценки PMI еврозоны вызвали снижение EURUSD, оказавшись заметно слабее ожиданий и усилив давление на ЕЦБ с продолжением смягчения монетарной политики.
Деловая активность во Франции снижается, сентябрьские оценки композитного PMI откатились до 47,4 против 53,1 месяцем ранее и ощутимо ниже ожидавшихся 52,7.
Показатели оценки деловой активности в Германии за сентябрь указывают на замедление производственной активности наибольшими темпами за 12 мес., достигнув 40,3.
Негативные данные по экономике ЕС создают предпосылки для падения евро, невзирая на более мягкую ДКП ЕЦБ, относительно американской ФРС.
Растущая тенденция в валютной паре продолжается, ближайшая цель 1,1280–1,1300, которая может быть достигнута уже на текущей неделе.
Китай обнародовал меры стимулирования, направленные на ускорение экономики. Народный банк Китая объявил о снижении основных ставок на 0,2 процентного пункта и нормы резервирования на 0,25–0,50 процентного пункта, освободив тем самым 1 трлн юаней ($ 142 млрд) и снизив бремя ипотечных выплат.
Укрепление юаня относительно доллара — реакция рынка, предполагающая приток капитала с внешних рынков.
Рубль завершил прошедшую неделю ослаблением как относительно доллара, так и относительно юаня.
Дефицит юаней в РФ пока остается существенным и будет ограничивать коррекционное укрепление рубля. Так, банки продолжают практически полностью выбирать лимит свопов в ЦБ, а ставка биржевого РЕПО в юанях на прошлой неделе достигала уровня более 80% годовых.
Снижение экспорта при восстановлении импорта создает предпосылки для дальнейшего ослабления рубля в среднесрочной перспективе.
В более короткой перспективе рубль может укрепиться из-за роста цен на нефть и начала налогового периода.
На текущей неделе наиболее вероятный сценарий продолжения ослабления рубля, котировки могут достигнуть уровня 13,30 руб. за юань.