Дефицит на сырьевом рынке. Как инвестору утолить «товарный голод»?

Эпоха массового потребления может вот-вот кануть в прошлое. Уже сегодня эксперты со всего мира предсказывают дефицит основных сырьевых товаров. Это все то, что используется при производстве и транспортировке жизненно необходимых каждому человеку вещей, включая продовольствие. Однако, несмотря на мрачные прогнозы, есть группа граждан, которая может остаться в выигрыше. Это инвесторы. Уже сейчас они могут выбрать для себя актив, который впоследствии принесет им хорошие дивиденды. Определиться с выбором могут помочь аналитики, опрощенные Finam.ru.

Товарный голод

Дискуссии о том, что на товарных рынках наблюдается дефицит, ведутся уже не первый год. Еще в начале 2022 года Goldman Sachs описывал происходящую ситуацию фразой «кончилось все». «Я занимаюсь этим уже 30 лет и никогда не видел таких рынков», - заявлял тогда Джефф Карри, руководитель отдела сырьевых исследований банка.

Похоже, с тех пор мало что изменилось. В СМИ по-прежнему выходят пугающие прогнозы. Они касаются почти всех групп товаров: нефти, стали, платины, алюминия, меди и лития.

Нефть. Рекордный дефицит нефти миру предсказывают уже в 2023-2024 годах. Это связано с тем, что капитальные расходы (в том числе и на инвестирование в разработку новых месторождений) частных нефтегазовых компаний в 2022 году по всему миру были более чем на 20% ниже уровня 2010 года и почти на 45% ниже пиковых значений 2013-2014 годов, следует из отчета «Российский нефтяной сектор. Как извлечь выгоду из хаоса» для клиентов «Ренессанс капитала» (есть у «Ведомостей»). 

Платина. Дефицита платины на рекордном уровне уже в этом году ждет Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC). Спрос на металл, особенно со стороны промышленного сектора, превысит предложение на 983 тысяч унций, подсчитали эксперты. Такого не было с 1970-х годов. Основная причина - снижение объема предложения со стороны вторичной переработки металла.

Алюминий. Экстремально жаркая погода в некоторых провинциях Китая бьет по рынку алюминия - цены уже достигли двухмесячного максимума, что в дальнейшем может привести к серьезному дефициту сырья. Дело в том, что данные по мировому производству, которые приводит Международный институт алюминия (IAI), могут даже несколько польстить: +2% в годовом исчислении за первые три месяца 2023 года. Однако не стоит заблуждаться, что все идет гладко. На долю КНР приходится чуть менее 60% всего мирового производства алюминия. А там, как уже отмечалось, из-за сильной засухи производство заметно замедляется.

Медь. Нехватку меди на глобальном рынке ожидают в 2023 году. В Межправительственной организации государств-производителей и потребителей меди (ICSG) посчитали, что миру будет недоставать 114 тысяч тонн металла. Это будет связано с усилением спроса на него со стороны Китая на фоне отказа от политики «нулевой терпимости» к COVID. Также свою лепту внесет расширение заказов на медь в США, ЕС и Японии.

Литий. В плачевном состоянии находится и рынок лития. Спрос на металл, являющийся ключевым элементом производства электрических батарей и другой продукции чистой энергетик, во всем мире растет, однако полностью удовлетворить его не представляется возможным из-за недостатка мощностей по добыче и обработке. По данным Геологической службы США (USGS), мировое производство металла по итогам 2022 года выросло всего на 21% и составило 130 тысяч тонн, не считая США. При этом уровень мирового потребления поднялся значительно выше - на 41% к 2021 году и достиг 134 тысяч тонн.

Сталь. Эксперты пока не предрекают дефицита металла во всем мире. Однако российские производители стали могут столкнуться со спадом уже в ближайшие два года из-за уменьшения спроса, который еще в 2022 году удавалась поддерживать трубопроводными проектами и жилым строительством. Как уточняют во Всемирной стальной ассоциации (WSA), потребление стали в РФ в 2023 году снизится на 5%, а в 24-м - на 6,7%. При этом во всем мире, по данным WSA, в 2023 году ожидается рост потребления на 1,7%.

Изобилию быть

Рынок сырьевых товаров, переживающий непростые времена после пандемии коронавируса и начала СВО России на Украине, тем не менее является «лакомым кусочком» для инвесторов. Цены на нефть, сталь и другое сырье то и дело достигают рекордных значений или близким к ним, а потом откатываются назад или наоборот. Так, цены на нефть в апреле 2020 были со знаком «минус», а в 2022 году уже достигали многолетних максимумов. Выходит, что на этом можно отлично заработать.

Что касается текущего и последующего кварталов, то опять же многие эксперты выделяют нефть как хороший вариант вложения своих средств. В то же время участники торгов должны помнить, что сейчас трудно точно предсказать траекторию цен на «черное золото» ввиду сокращения добычи со стороны ряда членов ОПЕК, страхов по поводу рецессии в ведущих экономиках мира и неуверенности относительно роста спроса на сырье со стороны недавно «открывшегося» Китая.

В то же время такая неопределенность сулит потенциально высокую прибыль нефтяным компаниям. В «Ренессанс капитале», например, считают, что бумаги российских нефтяников могут в среднем вырасти на 35%. А значит, если не сама нефть, то акции компаний могут оказаться выгодными кандидатами для инвестиций.  

«Предложение не будет успевать за спросом, и в ближайшие годы стоит ждать цен на нефть на уровне 100 долларов за баррель и выше. ОПЕК заявляет, что будет внимателен в процессе роста добычи, и, вероятно нефтяной дефицит будет присутствовать на рынке длительное время», - говорит Евгений Калянов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».

Еще одной выгодной инвестиций сейчас может выступить вложение денег в медь, предложение которой не успевает за спросом. Этот пластичный металл практически незаменим в электротехнических изделиях, в том числе в электромобилях, телефонах, ветряных турбинах и солнечных панелях.

По словам Костаса Бинтаса, сопредседателя отдела торговли металлами Trafigura, которые приводится в статье ING Bank, цена на медь может достичь рекордных 12000 долларов за тонну в течение следующих 12 месяцев.

«Перспективы на будущее чрезвычайно позитивны», - вторит ему Карри из Goldman Sachs. В ближайшей перспективе банк оценивает цену на медь в 10500 долларов, а в долгосрочной перспективе его целевая цена составляет 15000 долларов за тонну.

Как пишет издание The Financial Times, цены на медь вырастут до рекордно высокого уровня в этом году, потому что восстановление спроса в Китае может привести к истощению и без того низких запасов.

И еще об одной причине будущего роста цен на металл Finam.ru рассказал Калянов. «В рамках глобального перехода на зеленую энергетику будет происходить нехватка линий электропередач, которые будет необходимо увеличивать, а для этого необходимо большое количество меди. По оценкам Glencore, выполнение к 2030 году плана Международного энергетического агентства по декарбонизации создаст дефицит меди размером около 50 млн тонн. Без создания новых добывающих мощностей это может вызвать рекордный рост цен на медь», - сказал эксперт.

Помимо меди, также пора поспешить присмотреться к платине, которая очень востребована в автопроме (металл применяется в системах доочистки выхлопных газов двигателей бензиновых автомобилей). Что касается цен и рекомендаций, то с этим аналитики пока не спешат. «Я не готов давать торговые рекомендации, но обычно в подобной ситуации спекулянты покупают такие сырьевые товары на локальных просадках цен», - заявляет Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».

Говоря об автопроме, нельзя не упомянуть литий, который является одним из ключевых элементов для производства аккумуляторов для электротранспорта. «Спрос на литий растет. Ожидается, что за 2023 год будет продано 14,3 млн электромобилей, что на 36% больше, чем в 2022 году, когда было поставлено 10,5 млн новых электрокаров», - говорит Калянов.

Также отметим, что, по данным Citigroup, к концу года цены на литий должны восстановиться на целых 40%, так как производители могут начать пополнять запасы, а в Китае восстановится спрос на электромобили. За последние несколько недель они уже поднялись до 28000 с 22000 долларов за тонну.

При этом инвесторы должны понимать, что цены на те или иные промышленные металлы зависят, главным образом, не от их участия в торгах с помощью покупок и продаж производных инструментов, например, фьючерсов на нефть или медь, а от автопроизводителей и вообще от крупных холдингов.

«Ситуация на мировых товарных рынках в 2023 году во многом будет зависеть от темпов роста мировой экономики. При ее замедлении и наступлении глобальной рецессии произойдет падении объемов промышленного производства, тогда спрос на металлы и энергоресурсы упадет, что спровоцирует снижение их стоимости. Если же глобальной рецессии удастся избежать, то увеличение темпов экономического роста в Китае после отмены всех антиковидных ограничений уже во втором полугодии 2023 года может привести росту стоимости черных и цветных металлов, а также энергоресурсов, тем более что страны, заключившие сделку ОПЕК+ постепенно сокращают объемы добычи «черного» золота», - подчеркнул Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

В этой связи участникам рынка, возможно, будет удобнее поучаствовать в «разделении этого пирога» через приобретение акций российских и зарубежных компаний, работающих с сырьем и металлами.

«Среди металлургов мы выделяем российский «Норильский никель» и бразильский Vale SA. Нефтяники: «Роснефть», «Татнефть» или американские Exxon Mobile и Chevron», - отметил Калянов. И еще можно инвестировать в «литиевый» ETF-фонды, добавил Чернов.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками