Дефицит ликвидности может привести к всплеску слияний и поглощений в банковском секторе

Правительство РФ смягчило требования к банкам по согласованию слияний и присоединений, увеличив размер активов для сделок, подлежащих одобрению ФАС с 10 млрд руб. до 14 млрд руб. Ранее ФАС заявляла о том, что в связи с ростом совокупного объема активов российской банковской системы минимальное значение величины активов для подобных сделок будет ежегодно пересматриваться. Такие меры призваны стимулировать проведение сделок отечественными банками, которые, так или иначе, сейчас переживают не самые лучшие времена ввиду дестабилизации мировых кредитных рынков и падения российского рынка акций.

Стоит отметить, что хотя активы российского банковского сектора увеличиваются, темпы их прироста падают: по данным ЦБ РФ, за 5 месяцев с начала 2008 года они выросли на 11,5% против 21,3% за аналогичный период прошлого года. Однако, как полагают аналитики ИК "Финам", небольшое снижение темпов роста активов было ожидаемо рынком и обусловлено и так высоким уровнем проникновения банковской системы в экономику страны.

Одной из главных угроз российским банкам является дефицит ликвидности, который может быть спровоцирован оттоком капитала на фоне падения на фондовом рынке и ухудшения восприятия российских страновых рисков.

В то же время аналитики Альфа-Банка прогнозируют стабильную банковскую ликвидность в России, как минимум, до октября. Во-первых, эксперты рассчитывают на то, что государство поможет усилению инвестиционной активности во второй половине 2008 года, что сыграет важную роль в поддержке банковской ликвидности. А во-вторых, налоговые выплаты в августе-сентябре будут умеренными, и ситуация на рынке, скорее всего, останется предсказуемой до октября, когда ожидаются ежеквартальные выплаты НДС и большие погашения по внешнему долгу. Кроме того, ситуация неопределенности в октябре связана с тем, что, по прогнозам Альфа-Банка, к этому времени должна вырасти процентная ставка.

Вместе с тем негативная динамика российского рынка акций неизбежно скажется на финансовом положении мелких коммерческих банков, считает начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев. "Убытки на рынке акций способны подорвать их ликвидность на фоне текущих проблем с рефинансированием. Возможно возникновение кризиса доверия на рынке МБК, рост ставок и соответственно новое падение рынка акций", - объясняет аналитик. Кроме того, даже если в случае необходимости ЦБ РФ окажет поддержку банковской системе, вряд ли он будет спасать мелкие банки, добавляет г-н Разуваев.

С этим мнением согласен аналитик UniCredit Aton Рустам Боташев. "Мелким банкам в связи с падением фондового рынка придется туго, особенно тем, которые фондировались за счет внешних заемных средств", - говорит аналитик.

В связи с трудностями, которые, скорее всего, будут испытывать небольшие банки, в долгосрочном периоде вероятной представляется консолидация российского банковского сектора, полагает главный экономист УК "Финам менеджмент" Александр Осин. Таким образом, можно предположить, что в связи с ожидаемым осенью дефицитом ликвидности в российском банковском секторе может произойти всплеск слияний и поглощений, в результате чего часть мелких и средних банков продадутся крупным банкам, прежде всего, госбанкам. Ведь такие банки, как Сбербанк и "ВТБ", недостатка ликвидности, как и раньше, испытывать не будут, а их акции, по оценкам аналитиков, по-прежнему обладают фундаментальным потенциалом роста.

В свою очередь, Елена Васильева-Корзюк из ИК "АК Барс Финанс" предостерегает от преждевременных выводов. Во-первых, она считает, что ожидать какого-то резкого кризиса этой осенью не стоит, поскольку в июле были использованы не все ресурсы в полной мере, и цифры по РЕПО не дошли до своих рекордных значений. Во-вторых, решение о слиянии или поглощении не принимается за 3 месяца, а потому говорить о том, что возможный дефицит ликвидности скажется на этих процессах, пока что рано, заключает аналитик.

Мария Привалова, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Медведев подписал план о противодействию коррупции	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	B
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
РУСАЛ построит в Хакасии алюминиевый завод мощностью 300 тысяч тонн в год	C
Собственный флот позволит НорНикелю снизить транспортные издержки на 25-30%	B
Чистая прибыль МРСК Центра по РСБУ за 1 полугодие 2008 года превысила 1 млдр 721 млн рублей	B

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно негативный