Деэскалация на Ближнем Востоке негативно влияет на доллар

С начала недели курсы ключевых валют колеблются в границах диапазона прошлой недели. Тема противостояния между США и Ираном пока остается номером один на повестке дня, поскольку конфликтующие стороны проводили атаки в борьбе за контроль над Ормузским проливом. То, что, пролив пока остается практически перекрытым, держало котировки Brent в начале недели в районе $115/барр. Однако сейчас США дали понять, что, возможно, близки к заключению сделки с Ираном. Дональд Трамп заявил, что ненадолго приостановит операцию по сопровождению кораблей через Ормузский пролив, сославшись на прогресс в достижении всеобъемлющего соглашения с Ираном.

Совершайте привычные сделки с долларами США через «Финам» на внебиржевом рынке по выгодному курсу с минимальными рисками блокировки валютных активов зарубежными регуляторами.

Поток новостей с Ближнего Востока может очень быстро изменить картину валютного рынка в любом направлении, например, как это было в середине апреля, когда котировки Brent падали ниже $90/барр., а курс доллара при этом резко ослаб. Вероятно, поэтому участники рынка предпочитают не менять позиции, наблюдая за происходящим со стороны. Наиболее сильно от поведения цен на нефть зависят европейские валюты и японская иена. Энергетический шок, вызванный войной на Ближнем Востоке, усилил давление против этих валют в апреле.

По итогам вторника цены на нефть немного снизились, даже несмотря на отсутствие благоприятных новостей с Ближнего Востока. Вместе с этим стали постепенно повышаться цены на USTres: доходность по 10-леткам с недельного максимума на 4,46% снизилась до 4,42%. При этом фьючерсы на ставку ФРС указывают на постепенно снижающуюся вероятность повышения «ключа» в конце этого года, поскольку базовая и общая инфляция сочетается с признаками сильного рынка труда.

Что касается экономической статистики, то вчера стало известно, что в марте экспорт США вырос на 2,0%, достигнув рекордной отметки в $320,9 млрд. Наибольший рост наблюдался в экспорте промышленных товаров и материалов, увеличившемся на $5,0 млрд, чему способствовало повышение цен на энергоносители, связанное с иранским конфликтом. Импорт США в марте 2026 года вырос на 2,2% до $381,2 млрд, достигнув самого высокого уровня за год. Соответственно торговый дефицит США в марте вырос до $60,3 млрд против $57,8 млрд в феврале. Это примерно соответствует рыночным ожиданиям в $60,9 млрд.

Эти данные отражают укрепление спроса в США, а сильный внутренний спрос (когда импорт растет быстрее экспорта) — это признак роста экономики. С точки зрения курса доллара, эти данные можно считать нейтральными, поскольку фокус внимания сейчас сосредоточен на ФРС, инфляции и рынке труда.

Индекс деловой активности в сфере услуг ISM в апреле снизился до 53,6 п. с 54,0 п. в предыдущем месяце, (ожидалось 53,7), но индекс остался значительно выше средних показателей предыдущего года. Это подтверждает текущую устойчивость экономики США на старте войны на Ближнем Востоке.

Швейцарский франк в середине недели торгуется немного выше сильной поддержки на 0,778 за доллар США. Помимо событий в США и на Ближнем Востоке инвесторов здесь также волнуют перспективы денежно-кредитной политики Швейцарского Национального Банка (ШНБ) после публикации последних данных по инфляции. Вчерашние данные показали, что потребительские цены в Швейцарии в апреле выросли на 0,6% г/г, резко ускорившись по сравнению с ростом на 0,3% в предыдущем месяце. Это самый высокий показатель с декабря 2024 года, в основном обусловленный ростом цен на энергоносители, связанным с войной на Ближнем Востоке. Эти цифры означают, что общий уровень инфляции в стране оказался выше среднего показателя в 0,5%, прогнозируемого ШНБ на этот год и 2027 год. Но политики понимают, что этот скачок цен может быть временным и окажет минимальное влияние на среднесрочное ценовое давление, поэтому повода менять ДКП в центре Европы пока нет.

Что касается курса иены, то после быстрого и значительного усиления японской валюты против доллара США в прошлый четверг (пара USD/JPY снизилась на -2,5%) курс иены в начале этой недели вновь стал слабеть. К вечеру вторника японская валюта ослабла к доллару опять до отметки 157,8, то есть относительно минимумов прошлой недели на 155,5 иена сдала около 2,3%. Однако в начале недели Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заставила участников рынка быть готовыми к дальнейшим интервенциям, чтобы поддержать свою слабеющую национальную валюту. Все помнят, что валютные интервенции Банка Японии летом 2024 года проходили в несколько этапов и общее снижение USD/JPY меньше, чем за месяц составило около 12%. В среду японские рынки останутся закрытыми, поскольку в стране отмечается День конституции.

В среду в США выходят данные по изменению занятости от ADP за апрель.

На недельном графике пары USD/JPY видно, что японские власти ревностно обороняют уровень 160-162 иены за доллар, не давая местной валюте активно ослабевать. Но в данном случае валютные интервенции могут не принести большой пользы, поскольку ценник на нефть остается возле $110/барр. Ближайшая сильная поддержка по USD/JPY находится на 152,0, а сопротивление на 161,0.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».