Дебаты о перспективах: стабильность UnitedHealth против восстановления Centene

UnitedHealth Group Incorporated UNH и Centene Corporation CNC действуют в центре отрасли здравоохранения, предлагая государственные и коммерческие медицинские планы. Обе компании выигрывают от растущего спроса на медицинские услуги, стареющего населения и увеличения распространенности хронических заболеваний. Их масштаб и роль в предоставлении медицинских услуг делают их естественными соперниками для сравнения. Однако две компании находятся на очень разных стадиях. UnitedHealth продолжает укреплять свои лидирующие позиции благодаря стабильному выполнению, в то время как Centene проходит через этап восстановления, сосредоточившись на эффективности и восстановлении маржи после сложного периода. С учетом изменяющейся политики и давления на медицинские расходы в здравоохранении, время этого сравнения особенно актуально. CMS предложила лишь скромное увеличение ставок выплат Medicare Advantage на 0.09% для 2027 года. Теперь давайте разберем основы и недавние показатели, чтобы увидеть, какая акция предлагает более сильный потенциал роста сегодня.

Случай для UnitedHealth

UnitedHealth остается самым диверсифицированным и операционно дисциплинированным игроком в управляемом медицинском обслуживании с рыночной капитализацией в 250.1 миллиарда долларов. Его модель с двумя движущими силами — страхование через UnitedHealthcare и технологически поддерживаемые медицинские услуги через Optum — продолжает способствовать росту. Эта структура позволяет компании эффективно управлять медицинскими расходами, одновременно расширяясь в области медицинских услуг с более высокой маржой. В последнем отчетном квартале UnitedHealth продемонстрировала рост выручки на 12%, поддерживаемый ростом в коммерческом сегменте с платными членствами и силой, наблюдаемой в Optum Rx. Однако скорректированная прибыль пострадала, упав на 69% по сравнению с прошлым годом из-за высоких медицинских расходов и снижающегося числа участников на основе риска.

Прибыльность остается выдающейся, поддерживаемая масштабом, интеграцией данных и возможностями предоставления медицинских услуг. Его масштаб дает ему сильные переговорные преимущества, позволяя лучше управлять коэффициентами медицинских убытков, чем у его конкурентов, и поддерживать структурное преимущество. Денежные потоки сильные, что позволяет продолжать инвестиции в инициативы роста и выплаты акционерам. Операционные денежные потоки, как ожидается, составят 18 миллиардов долларов в 2026 году, и компания планирует выкупить акции на сумму 2.5 миллиарда долларов и выплатить дивиденды на сумму 8 миллиардов долларов.

Риски существуют, включая рост медицинских расходов и регуляторный контроль вокруг Medicare Advantage и его бизнеса PBM. Однако UnitedHealth исторически лучше справлялась с этими вызовами, чем ее конкуренты. Ее последовательное выполнение и сильное подразделение услуг помогают компенсировать волатильность страхования, что делает прибыль менее чувствительной к колебаниям затрат.

Случай для Centene

История Centene больше о восстановлении и переориентации. Компания с рыночной капитализацией в 16.9 миллиарда долларов сосредоточена на государственных программах, особенно Medicaid, что делает ее уязвимой к изменениям в политике и циклам перерасчета. Это создало краткосрочную неопределенность вокруг членства и стабильности доходов.

В своем последнем квартале выручка компании выросла на 21.9% по сравнению с прошлым годом, но чистая прибыль упала с 80 центов на акцию год назад до убытка в 1.19 доллара. Тем не менее, Centene показала некоторые признаки стабилизации, и усилия по улучшению маржи начинают давать результаты. Компания покидает неэффективные рынки и пересматривает контракты, чтобы лучше отражать тенденции затрат. Хотя эти действия необходимы, они также подчеркивают структурные проблемы, которые решает Centene. Возврат на инвестированный капитал CNC составляет 3.76%, что ниже, чем у UNH — 5.37%.

По сравнению с UnitedHealth, прибыльность Centene остается слабее. Маржи находятся под давлением из-за высоких медицинских расходов и менее диверсифицированных операций. Ожидается, что HBR CNC составит 90.9-91.7% в 2026 году, снизившись с 91.9% в 2025 году. Тем временем UNH ожидает, что MCR составит 88.8% (± 50 бп) в 2026 году, снизившись с 89.1% в 2025 году.

Долгосрочные обязательства Centene по отношению к капиталу составляют 46.45%, что выше 42.48% у UnitedHealth, что указывает на большую финансовую нагрузку. Тем не менее, Centene предлагает потенциал для восстановления. Если выполнение улучшится и контроль затрат будет налажен, это может привести к значительному росту. Однако этот потенциал сопряжен с более высоким риском и меньшей видимостью по сравнению с устойчивой траекторией роста UnitedHealth.

Каковы оценки Zacks для UNH и CNC?

Для UnitedHealth консенсусная оценка Zacks прогнозирует EPS на уровне 17.70 долларов за акцию в 2026 году, что отражает рост на 8.3% по сравнению с прошлым годом, за которым последует еще 12% рост в 2027 году. Для 2026 года выручка составляет 440.4 миллиарда долларов, что предполагает снижение на 1.6% по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что выручка вырастет на 3.9% в 2027 году. За последние четыре квартала UNH превысила прогнозы по прибыли дважды и не выполнила их дважды.

Аналитики ожидают восстановления прибыли Centene в 2026 году, с консенсусной оценкой Zacks на уровне 3.05 доллара за акцию, что подразумевает рост на 46.6% по сравнению с прошлым годом, поскольку давление на затраты ослабевает. То же самое для 2027 года указывает на рост на 32.3%. Консенсусная оценка выручки на 2026 и 2027 года предполагает снижение на 2.7% и улучшение на 1.6% соответственно. CNC превысила прогнозы по прибыли в трех из последних четырех кварталов и не выполнила один раз.

Оценка: UNH против CNC

UnitedHealth торгуется с премиальной оценкой по сравнению с Centene, что отражает его превосходную видимость прибыли, диверсификацию и маржинальный профиль. Инвесторы готовы платить больше за последовательность и меньший риск. В настоящее время UnitedHealth торгуется по прогнозируемому P/E 15.17X, выше, чем 10.51X у Centene.

Сравнение ценовой производительности

За последний месяц акции UnitedHealth выросли на 0.6%, что превышает результаты Centene, более широкой индустрии и снижение индекса S&P 500 на 18.8%, 2.2% и 5.4% соответственно. Этот контраст подчеркивает растущую уверенность инвесторов в плане роста UNH, контроле затрат и видимости прибыли.

Перспективы ценовых целей: UNH против CNC

UnitedHealth торгуется ниже своей средней ценовой цели 359.26 долларов, что подразумевает рост на 28.1%, в диапазоне от 280 до 440 долларов, что отражает стабильную уверенность в его прогнозах. Centene также предлагает потенциал роста на 23.7% до своей средней цели 44 долларов, в диапазоне от 32 до 80 долларов. Хотя обе компании представляют собой потенциальные выгоды, более высокий подразумеваемый доход UnitedHealth усиливает его аргументы в пользу роста.

Заключение

UnitedHealth и Centene обе могут извлечь выгоду из долгосрочных тенденций в области здравоохранения, но разница в их выполнении и видимости очевидна. Потенциал восстановления прибыли Centene предлагает рост, но он остается связанным с стабилизацией тенденций Medicaid, что делает прогноз менее определенным.

UnitedHealth, несмотря на краткосрочное давление на затраты, предлагает большую стабильность благодаря своей диверсифицированной модели, более сильным показателям прибыльности и лучшему контролю затрат. С учетом более высокого подразумеваемого роста, UNH выделяется как более последовательная возможность для роста на данном этапе, хотя обе компании в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как самая любимая акция для роста на +100% или более в следующем году. Хотя не все выборы могут быть успешными, предыдущие рекомендации выросли на +112%, +171%, +209% и +232%.

Большинство акций в этом отчете остаются незамеченными Уолл-стритом, что предоставляет отличную возможность зайти на ранней стадии.

Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных хитов >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод