Даже в условиях макроэкономического охлаждения "Яндекс" продолжил расти

Яндекс опубликовал финансовые результаты за I квартал 2026 г. Выручка за квартал увеличилась на 21% г/г, EBITDA — на 50%. Скорректированная чистая прибыль составила 34,7 млрд руб. за квартал (+103%).

︎В сегменте рекламы (поисковые сервисы и ИИ) EBITDA снизилась на 6% г/г до 52,9 млрд руб. Уменьшение убытков в сегменте электронной коммерции (до 6,4 млрд руб.) смогло поддержать результаты и компенсировать показатели в ряде других сегментов.

︎Из позитива отмечаем сильные результаты сегмента Yandex B2B Tech (EBITDA — 2,6 млрд руб.) и в финансовых сервисах (1,2 млрд руб.).

︎Ряд сегментов остаются сильно убыточными. Помимо электронной коммерции, это автономные технологии, доставка и «Свои Плюсы и другие сервисы».

︎Выручка от рекламы выросла на 9% г/г. В 2026 г. компания планирует выйти на двузначные темпы роста выручки от рекламы.

︎Сегмент такси растет. По данным компании, 43% поездок такси происходят вне домашнего рынка, то есть за рубежом.

︎Согласно пресс-релизу, совет директоров 4 мая рассмотрит обратный выкуп акций в объеме до 50 млрд в течение двух лет. Цель — реализация программы долгосрочной мотивации сотрудников.

Влияние

Хороший квартал, в рамках ожиданий. Компания доказала способность расти на двузначные величины по выручке и EBITDA даже в условиях макроэкономического охлаждения. При этом замечаем, что замедление продолжается, но рост EBITDA на 50% г/г — очень хороший показатель. Даже с учетом ожиданий неплохих результатов мы оцениваем отчетность за I квартал как сильную. Яндекс сохраняет прогноз роста выручки в 2026 г. на 20% г/г и скорректированной EBITDA — на 25% г/г до 350 млрд руб. Это подтверждает фокус на издержки как на важный фактор роста рентабельности.

Оценка

У нас «Позитивный» взгляд на Яндекс. Рост выручки, хоть и замедляющийся, и текущий уровень контроля над издержками в целом позволяет компании наращивать прибыль.