Даже стагнационный сценарий развития экономики РФ предполагает позитивный внешний фон и цены на нефть выше $100

Основные сценарии развития экономики РФ на ближайшие три года (до 2016 г.) строятся из предположения о сохранении действующих в ней в течение последних полутора лет тенденций либо об их принципиальной смене. Принципиальная смена предполагает возврат экономики к росту основных показателей с темпами 3% в год и выше. Именно данный сценарий заложен в официальном прогнозе, нацеленном на оживление экономики в ближайшие три года в силу:

• ускорения расширения внутреннего спроса;
• восстановления роста инвестиций в основной капитал;
• устойчивой динамики потребительских расходов;
• повышения конкурентоспособности продукции отечественной
• промышленности;
• интенсивного процесса импортозамещения.

Второй сценарий (выбранный экспертами Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара в качестве базового) подразумевает сохранение в ближайшие годы низкой экономической активности, но одновременно предполагает постепенное ускорение экономического роста в силу комплекса правительственных мер, направленных на улучшение бизнес‐климата в стране. При этом ключевым фактором является сохранение позитивных внешних условий, прежде всего высоких цен на нефть (выше 100 долл./барр.) и неснижение спроса на российский сырьевой экспорт (в физических объемах). В случае же падения нефтяных цен до уровня 80 долл./барр. мы предполагаем иной сценарий, содержанием которого станут отрицательные темпы роста реального сектора, значительная девальвация национальной валюты и т.п. Иными словами, даже стагнационный сценарий рассматривается при условии сохранения внешнего позитивного фона. Основным содержанием базового сценария являются низкие темпы экономического роста (ниже среднемировых), обусловленные:

• незначительным усилением инвестиционной активности;
• замедлением роста конечного потребления домашних хозяйств.

Прогноз основных показателей экономики РФ, в % к предыдущему году

	2012 г. (факт)	2013 г. (факт)	2014 г. (прогноз)	2015 г. (прогноз)	2016 г. (прогноз)
ВВП	3,4	1,3	1,9	2	2,1
Инвестиции	6,4	-0,3	1,9	2,4	2,5
Оборот розничной торговли	6,3	3,9	3	3,5	3,8
Реальные располагаемые доходы населения	4,6	3,3	0,9	0,4	1
Денежная масса (М2)	11,9	14,6	16	16,3	14,9
Кредиты нефинансовым организациям	14,4	13	12,5	12,3	11,8
Кредиты населению	38,8	28	23,9	16,2	14,4
Депозиты населения	18,2	18,1	16,4	14,8	13,5

Снижение темпов роста конечного потребления населения будет определяться следующими факторами:

• неизменностью склонности населения к сбережению;
• низким спросом населения на банковский кредит.

Доля потребления населения в доходах в прогнозный период незначительно возрастет. Уменьшение доли сбережений в совокупных доходах будет обусловлено ростом платежей по банковским кредитам (выплаты процентов). При этом прирост банковских депозитов останется на стабильном уровне (6.5% от совокупных доходов домашних хозяйств). Темпы роста капитальных инвестиций в следующие три года не превысят 2% вследствие действия следующих факторов:

• сокращения инвестпрограмм естественных монополий (уже в конце 2013 г. было объявлено о сокращении инвестпрограммы "Газпрома" на 20% и других компаний);
• низкого объема прибыли предприятий (высокие издержки обусловливают незначительный рост финансового результата, что ограничивает основной источник капитальных инвестиций предприятий - их собственные средства);
• низкой активности предприятий в расширении производства (в силу неблагоприятного бизнес‐климата в стране, низких темпов роста внутреннего спроса).

Тем не менее, мы ожидаем роста доли валовой прибыли и валовых смешанных доходов в ВВП с 30% в 2013 г. до 35% в 2016 г., что позволит удержать темп роста капитальных инвестиций на положительном уровне. Обзор полностью