Давление на промышленный сектор увеличивается

Аналитики "Финама" провели исследование промышленного сектора, выявили тенденции развития и дали прогнозы и рекомендации. 

Промышленный сектор. Давление на сектор увеличивается

Ключевые тенденции и прогнозы в промышленном секторе

• Рост активности в глобальном промышленном секторе в I квартале 2022 года заметно замедлился на фоне разгоняющейся инфляции, эскалации конфликта на Украине и последующих за ним антироссийских санкций, сохраняющихся проблем в цепочке поставок, а также из-за политики нулевой терпимости к ковиду в КНР.
• Во время геополитических потрясений в мире защитными активами выступают акции представителей оборонного сектора. Доходы военно-промышленного комплекса зависят от государственных заказов и объемов оборонных бюджетов. Мировые расходы на оборону непрерывно растут с 2014 года, а в свете текущей эскалации геополитической напряженности спрос на поставку вооружения и различных технологических систем будет повышаться, что благоприятно скажется на динамике котировок оборонных корпораций. Американский индекс военных и аэрокосмических компаний S&P Aerospace & Defense Select Industry Index с начала года прибавил 5,5% на фоне падения индекса широкого рынка S&P500 на 6,8%.
• Пандемия коронавируса ускорила процесс цифровой трансформации в области логистики и увеличила долю рынка электронной коммерции, что способствует росту спроса на услуги транспортных компаний. В долгосрочной перспективе в выигрыше будут оставаться наиболее технологически оснащенные и "зеленые" представители сектора.
• Мировая авиационная отрасль продолжает восстанавливать объемы пассажирских перевозок на фоне снижения числа случаев заражения COVID-19, прогресса в достижении коллективного иммунитета и снятия пограничных ограничений многими странами. Под ударом экономических санкций из-за конфликта на Украине оказались российские авиаперевозчики, для которых 36 стран мира закрыли воздушное пространство, а иностранные лизингодатели потребовали вернуть арендованные самолеты и приостановили техническое обслуживание и поставки запчастей.

Наши текущие рекомендации по акциям отраслевых эмитентов

Источник: ФГ "ФИНАМ"

Россия: санкции больно бьют по промышленности  

Темпы падения деловой активности в российской промышленности в марте 2022 года заметно ускорились и оказались самыми стремительными с мая 2020 года. Начало военной операции на Украине и последовавшие за этим беспрецедентные санкции со стороны Запада сильно ударили по экономике страны, что оказало отрицательное воздействие и на промышленный сектор. Заметно ускорилось инфляционное давление в свете ослабления рубля и роста цен на отдельные продовольственные товары, что негативно сказалось на внутренней покупательной способности. При этом резко обрушилось число экспортных заказов на фоне эскалации геополитической напряженности и отказа некоторых клиентов от сотрудничества с российскими предприятиями. Ослабление потребительского спроса и последующее за этим сокращение новых продаж привели к существенному падению объемов производства. Снижение загрузки производственных мощностей повлекло за собой сокращение найма и численности работников.

По нашим оценкам, отрицательная тенденция в промышленности России сохранится во II квартале 2022 года ввиду действия экономических санкций, что будет сопровождаться дальнейшим сокращением объемов производства, нарушением логистических цепочек поставок, сжатием экспортных поставок и иностранных инвестиций, а также значительным снижением внутренних инвестиций на фоне рекордного повышения ключевой ставки.

Источник: Trading Economics

США: в центре внимания - рекордная инфляция

Темпы роста деловой активности в производственном секторе США снизились в марте 2022 года до минимума с сентября 2020 года в связи с замедлением прироста новых заказов и объемов выпуска продукции, что свидетельствует о некотором ослаблении спроса на фоне растущего ценового давления и возросшей неопределенности в свете российско-украинского конфликта. Прогресс в разрешении проблемы дефицита рабочей силы позволил улучшить ситуацию в функционировании цепочек поставок, однако глобальная нехватка полупроводников, задержки с доставкой товаров и волатильность стоимости энергии и продовольствия в результате санкционной политики привели к рекордному росту инфляции и повысили риск того, что узкие места в цепочках поставок сохранятся надолго. По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе темпы роста американской экономики будут замедляться, а вместе с ними будет сокращаться и объем промышленного производства.

Источник: Trading Economics

Китай: нулевая терпимость к ковиду сдерживает рост

Активность в промышленном секторе Китая в марте 2022 года упала в связи с введением жестких карантинных ограничений для сдерживания распространения штамма "омикрон", которые парализовали деятельность предприятий и ослабили потребительский спрос. Причем сокращение спроса было отмечено не только внутри страны, но и за рубежом. Снижение экспортных заказов было вызвано проблемами в судоходном секторе и усилением неопределенности на мировых рынках. Сдерживающим рост активности фактором являются нарушения в цепочках поставок из-за пандемии, которые на данный момент усугубляются ограничениями в крупнейших мегаполисах страны, в результате чего в портах усиливаются заторы и снижаются объемы обработки грузов. Как следствие, транспортные проблемы ускоряют рост цен, что приводит к возрастанию издержек и снижению рентабельности и эффективности компаний.

По нашим оценкам, в краткосрочной перспективе политика нулевой терпимости Китая к коронавирусу будет оказывать давление на промышленный сектор. Однако учитывая тот факт, что Китай стал единственной крупной мировой экономикой, показавшей рост в 2020 году на 2,3%, а затем на 8,1% в 2021 году, мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе, несмотря на новые риски, экономика страны продолжит устойчиво развиваться. Этому будут способствовать в том числе масштабные инвестиции в объеме 520 млрд юаней ($81,6 млрд) в сфере транспорта, энергетики и технологий, которые были одобрены Государственным комитетом по развитию и реформам (NDRC) КНР в 2022 году.

Источник: Trading Economics

Европа: высокие цены и проблемы с поставками снижают активность

Усиление геополитической напряженности в Восточной Европе оказало значительное негативное влияние на активность в промышленности еврозоны. Вызванные конфликтом на Украине и последующими за ними западными санкциями проблемы с поставками, а также рост цен на энергоносители и продовольствие отрицательно сказались как на внутреннем, так и на внешнем спросе. Дополнительным фактором риска является то, что рост числа случаев заражения COVID-19 в Китае может усугубить сохраняющиеся из-за пандемии сбои в глобальных цепочках поставок. Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе ускорение инфляции вкупе со снижением доверия потребителей и бизнеса могут привести к более существенному сокращению спроса, потребления и инвестиций.

Источник: Trading Economics

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 22.04.2022.

Скачать одним файлом