Давление на доллар сохраняется, прежде всего, из-за возможного и очень вероятного сокращения дифференциала в ставках

Денис Шевченко, трейдер-аналитик FxMarketReview.com.

Чего ждать от саммита «Большой семерки»

Данные по притоку иностранного капитала в США, опубликованные позавчера показатели отток капитала в размере – 63 млрд. Однако, чем дальше наблюдаешь за данными из Штатов, тем больше понимаешь, что ничего не понимаешь. Если посмотреть, то в разрезе оттока больше всего средств вернули китайцы, японцы и сигнапурцы. С другой стороны, приток капитала находит отражение, прежде всего, в росте фондовых индексов. А как видно на графиках, в частности на DJIA, то с начала августа было падение индекса, однако к концу месяца он вернулся в прежнее русло. Таким же образом, можно и посмотреть на данные по пэйролам – сначала в августе было -4К, затем пересмотрели до +89К. Напрашивается вывод, что на следующей публикации данных по притоку (или оттоку уже) за сентябрь, августовские данные значительно пересмотрят. Если посмотреть на валютные пары, то неопределенность сохраняется в полной мере. Кто-то бы возразил, что полная ясность – доллар под массированным ударом, однако я бы сказал, что доллар скорее под давлением. И, несмотря на очень слабые данные по притоку капитала, а также опубликованные данные по рынку недвижимости показывают новые волны спада, также предыдущие данные пересматривают на понижение. Но с другой стороны, нельзя отрицать, что явных признаков влияния кризиса, разразившегося в августе, пока не наблюдается. Индексы ISM находятся выше отметки 50, данные по рынку труда вовсе не слабые, если только не учитывать рост безработицы с 4.6% до 4.7%, однако в этом я не вижу негатива, безработица все еще находится в допустимых рамках и ниже отметки 5.00%. Если посмотреть на данные по инфляции, в частности, вчерашние, то заметно, что инфляционное давление не снижается. Таким образом, можно утверждать, что данные по Штатам выходят очень противоречивые, что, конечно же, не вселяет оптимизма у инвесторов в доллар и ценные бумаги США. Выступления на этой неделе Главного Казначея Штатов Полсона можно трактовать смело, как намек на снижение ставки еще минимум на 0.25%, причем уже на ближайшем заседании. В целом же, давление на доллар сохраняется, прежде всего, из-за возможного и очень вероятного сокращения дифференциала в ставках. Удивил также на этой неделе председатель МВФ Р.Рато, который сказал, что британский фунт и американский доллар «переоценены». Совсем недавно он утверждал обратное о долларе. Если посмотреть сейчас на валютный рынок, то заметно, что мажоры сейчас не самостоятельны, а полностью под управлением кроссов. С другой стороны, сейчас растут франк, как валюта-убежище, и йена на сокращении позиций по кери трейду. Прежде всего, это видно по йеновым кроссам. Точно также, в сущности, не дают и расти эти же кроссы и фунту с еврой. Кроссы GBP\CHF, GBP\JPY, EUR\JPY продолжают падать. Однако я не вижу явного трендового импульса по продаже доллара, и считаю, что доллар до понедельника сохранится под давлением, однако установившиеся в последние две недели торговые диапазоны сохранятся. Фунт/доллар явно не вышел из своего диапазона 2.0250-2.0450, неоднократно тестировав верхние и нижние границы. Евродоллар подобрался к верхней границе 1.4250-80, однако по котировкам заметно как игроки сдерживают дальнейший рост приказами на продажу в областях 1.4250-60, далее на 1.4270-80 и более массивно на 1.4300, защищая опционом. Хочется также отметить, что уже в явной мере нет смысла обсуждать выгодность высокого курса евро для Евроэкономики, поскольку курс торгуется явно выше 1.40 и никаких явных интервенций на его снижение, во всяком случа, пока, не было. Таким образом, банковский диапазон для пары составляет 1.40-1.45, по всей видимости. И все дальше убежден, что до конца года отметка 1.45 будет протестирована однозначно. Однако вероятность коррекционного снижения к 1.4040 сохраняется. В случае прорыва этой поддержки курс вполне может протестировать и 1.36 фигуру. Доллар/франк снижается и опустился в начале европейской сессии ниже 1.18, однако при снижении к 1.16 на дневном масштабе будет ярко выражена дневная масд дивергенция и будет образовано двойное дно. По поводу предстоящего саммита G7 хочется сказать, что, прежде всего, будут обсуждаться курс юаня и финансовый кризис в Штатах. Возможно, что обсудят и падение доллара против всех конкурентов. Понедельник, я считаю, будет традиционный гэп, причем возможно даже в сторону доллара. Судить о дальнейших перспективах доллара сейчас достаточно трудно, поскольку даже после саммита инвесторы будут ожидать решения ФРС по ставке 31 декабря.