Данные по рынку труда США слегка улучшили курс доллара

В четверг утром индекс доллара торгуется возле отметки 97,0, то есть немного выше закрытия в среду. Вчера после выхода данных по рынку труда США DXY вырос, однако к закрытию сессии почти весь этот подъем был нивелирован. Курс евро в последние три сессии вяло сдает свои позиции и в четверг пара EUR/USD опустилась до 1,185. Аналогичную картину показывает сейчас британский фунт: пара GBP/USD снизилась до 1,3605. Курс японской иены этим утром вернулся к уровню сильной поддержки на 152,2 против доллара и отсюда опять стал слабеть. Китайский юань сегодня вновь укрепляется к доллару: пара USD/CNY переписывает 2,5-летние минимумы на 6,90.

В среду вечером курс доллара резко укрепился по отношению к основным валютам, включая евро и швейцарский франк – такова была первая реакция рынка на неплохие данные по занятости в США за прошлый месяц.

BLS вчера сообщило, что в январе экономика США создала 130 тыс. новых рабочих мест, что намного выше пересмотренного в сторону понижения роста на 48 тыс. в декабре и оказалось выше прогноза в 70 тыс. Наибольшее увеличение числа рабочих мест произошло в сфере здравоохранения (82 тыс.), социальной помощи (42 тыс.) и строительстве (33 тыс.). А вот федеральное правительство потеряло 34 тыс. рабочих мест в январе. При этом уровень безработицы в США снизился в январе до 4,3% с 4,4% в декабре, что немного ниже рыночных ожиданий в 4,4%. Число безработных сократилось на 141 тыс человек до 7,36 млн, в то время, как общая занятость выросла на 528 тыс человек до 164,52 млн.

Эти данные контрастировали с предупреждениями представителей Белого дома о том, что отчет, вероятно, будет слабым, что подтверждает определенную устойчивость внутреннего рынка труда в Штатах.

Если оценивать только эти данные, то они корректируют опасения о близости прихода рецессии в американскую экономику, возникшие после предыдущих, более слабых отчетов. В такой ситуации базовым для ФРС может стать сценарий «мягкой посадки», поскольку количество новых рабочих мест на уровне 130 тыс считается «здоровой цифрой» для текущей стадии экономического цикла. Этого достаточно, чтобы поглощать прирост рабочей силы, но недостаточно для того, чтобы спровоцировать новый виток инфляции через резкий рост зарплат. Кстати, почасовой рост зарплат в США: 0,4% м/м и 3,7% г/г против прогноза 0,3% мм и 3,6% г/г.

Это подтверждает тезис о том, что экономика США плавно замедляется, а не обваливается. Поэтому для ФРС нужно меньше спешки со снижением уровня ключевой ставки.

Однако ложкой дегтя в этой бочке меда стал неожиданный пересмотр данных за предыдущие месяцы в худшую сторону: всего за прошлый год в США создано лишь 181 тыс рабочих мест, а не 584 тыс, как первоначально сообщалось. То есть среднемесячный прирост рабочих мест составит всего 15 тыс., что значительно ниже ранее заявленных 49 тыс. Эксперты отмечают, что в 2025 году в частном секторе США было создано всего 398 тыс рабочих мест, что значительно уступает показателям 2024 года (771 тыс). То есть общая динамика трудоустройства в стране остаётся слабой. Видимо поэтому, первоначальный сильный рост курса доллара после выхода данных, позднее был во многом нивелирован.

Доходность 10-летних USTres вчера выросла на 13 б.п. сразу после выхода данных по рынку труда, поскольку ожидания по поводу снижения процентных ставок в текущем году уменьшились. Но нюансы пересмотра предыдущих данных вернули доходность 10-леток обратно к 4,17%, что сказалось на курсе доллара.

Сразу после выхода отчета BLS инвесторы стали ждать следующего снижения ставки ФРС в июле вместо июня, однако потом скорректировали свои ожидания опять на первый месяц лета. По данным CME FedWatch, такая вероятность оценивается рынком 60%. Глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид в среду отметил, что ФРС необходимо сохранять процентную ставку на достаточно высоком уровне, чтобы сдержать инфляцию. По его мнению, преждевременное снижение ставки может привести к затяжному повышенному уровню инфляции.

Теперь внимание рынка переключается на пятничный отчет по индексу потребительских цен за январь для получения более подробной информации о динамике инфляции в США.

В четверг курс японской иены к доллару опускался к сильной поддержке на 152,3 после трёх сессий сильного укрепления. Инвесторы продолжают следить за заявлениями из Токио и оценивают влияние стимулирующей бюджетной политики премьер-министра С. Такаичи на экономику страны. Главный валютный дипломат Ацуши Мимура заявил, что власти продолжают внимательно следить за колебаниями курса иены, несмотря на её недавнее укрепление.

В этом году празднование Нового года по лунному календарю в КНР продлится неделю, с 15 по 23 февраля. Обычно перед длительными праздниками китайским компаниям, особенно экспортерам, необходимы юани для выполнения различных обязательств, таких как выплата заработной платы сотрудникам, платежи поставщикам и бонусы. Сейчас на этом фоне курс китайского юаня впервые за 33 месяца достиг отметки 6,9 за доллар. Биржевые СМИ отмечают, что уровень 6,9 является ключевым, поскольку вокруг этой отметки зафиксировано множество сделок с опционами.

В четверг в Великобритании выходят данные по ВВП за IV квартал. А из США ждем данных по числу первичных обращений за получением пособий по безработице. Также сегодня МЭА опубликует отчет по рынку нефти.

На 2-часовом графике индекса доллара видна реакция на вчерашние данные по рынку труда США. Они вызвали волатильность по DXY, но в целом не изменили общую картину. Ближайшая поддержка находится на 96,5.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».