Данные по инфляции в США поддержали курс доллара
В четверг утром DXY торгуется вблизи 101,8, то есть чуть ниже, чем максимум предыдущей недели. В среду котировки американской валюты пошли вверх после выхода данных по инфляции в США. На этом фоне курс евро против доллара сейчас торгуется немного выше уровня поддержки 1,10. Японская иена вчера остановила укрепление и в четверг утром вновь умеренно слабеет: пара USD/JPY восстановилась до 142,7.
Индекс доллара в среду вечером приблизился к трехнедельному максимуму, после того как базовая инфляция в США оказалась немного выше ожидаемой. Общие цифры показали, что инфляция медленно продолжает снижаться, однако расходы, связанные с жильем, остаются проблемой. Эти данные могут ограничить способность ФРС активно снижать процентные ставки – это важный фактор поддержки курса доллара.
Опубликованные вчера данные показали, что годовой уровень инфляции в США (CPI) в августе 2024 года замедлился пятый месяц подряд до 2,5% - самый низкий уровень с февраля 2021 г, с уровня 2,9% в июле, и оказался ниже ожиданий роста на 2,6%. По сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен вырос на 0,2%, как и в июле, и совпал с ожиданиями.
Годовой уровень базовой потребительской инфляции потребительских цен, который исключает продукты питания и энергоносители (CPI Core), в августе 2024 года опустился до более чем трехлетнего минимума в 3,2%, что соответствует показателю июля и ожиданиям рынка. Однако ежемесячная базовая инфляция выросла до 0,3% с 0,2%, что оказалось выше прогноза (0,2%).
Последний показатель сигнализирует о сохранении умеренного риска со стороны инфляции для дальнейшей траектории ставки ФРС. Эта статистика в совокупности с данными по рынку труда США подтверждают, что американская экономика находится в неплохой форме, поэтому нет поводов ждать активного смягчения в ДКП. После выхода этих данных рынок стал оценивать снижение ставки на 25 б.п. в сентябре с вероятностью 87%, против 65% днем ранее. В текущей ситуации ФРС станет уделять меньше внимания инфляции и больше ситуации на местном рынке труда.
Однако все обратили внимание, что компонента индекса цен на жилье выросла на 5,2%, что составляет более 70% от общего 12-месячного прироста всех товаров за исключением индекса продуктов питания и энергоносителей, по сравнению с 5,1% в июле. Это не слишком приятный фактор для ФРС, но принципиально он пока не меняет общей картины ожиданий по ставке. Только резкое ухудшение ситуации на рынке труда может подтолкнуть ФедРезерв к более активному снижению ставок. Американский рынок акций вчера отреагировал на эти данные уверенным ростом (S&P-500 +1,07% и Nasdaq +2,17%). Доходность по 10-летним USTres выросла до 3,67% и поддержало доллар.
Тренд на снижение инфляции в США является приятной новостью для Белого дома и предвыборной кампании вице-президента от Демократической партии Камалы Харрис. Ее соперник-республиканец Дональд Трамп упрекает ее и президента Джо Байдена за то, что по их вине стоимость жизни в США резко выросла в последние годы. Кстати, накануне Трамп заявил, что не настроен проводить новые теледебаты с Харрис.
Когда ФРС не согласовывала свои действия с другими крупными центральными банками по смягчению ДКП, это обычно приводило к падению доллара. Но в данном случае, ставки в США остаются относительно высокими, а снижение ставок в других странах лишает их стимула продавать доллар, чтобы покупать активы в других странах. Такое скоординированное глобальное снижение ставок может также означать обеспокоенность экономическим ростом, что также способствует укреплению доллара, учитывая его статус защитного актива.
Курс иены в первой половине этой недели торговался наиболее сильно на фоне "ястребиных" комментариев руководства Банка Японии. Пара USD/JPY накануне ожидаемо опустилась до сильного уровня поддержки на 140,8 – ранее здесь были минимумы декабря прошлого года. Член совета управляющих Банка Японии Наоки Тамура заявил в ходе выступления перед представителями бизнеса, что считает необходимым повышение ключевой процентной ставки японским ЦБ по крайней мере до 1% с нынешних 0,25%. Он полагает, что именно этот уровень ставки является нейтральным (то есть не стимулирует, но и не сдерживает экономическую активность).
В четверг внимание трейдеров сосредоточится на заседании Европейского Центрального Банка. От него все ожидают снижения ключевых процентных ставок на 25 б.п. То есть ставка по кредитам ЕЦБ должна опустится до 4%, а ставка по депозитам - до 3,5%. Также следим за пресс-конференцией президента ЕЦБ Кристин Лагард. Видимо она уделит внимание перспективам развития экономики региона, поскольку ситуация в промышленности выглядит довольно слабой, а активность в сфере услуг растет весьма умеренными темпами. Вероятно, регулятор намекнет на возможность еще двух этапов снижения процентных ставок до конца этого года.
Также сегодня стоит обратить внимание на свежий ежемесячный отчет по рынку нефти от МЭА. В США сегодня выходят индекс цен производителей за август и данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице за неделю.
На дневном графике индекса доллара видно, что ранее DXY получил поддержку на уровне ценовых минимумов декабря прошлого года и сейчас курс может развить коррекцию наверх. Этот процесс может пойти более активно, если на следующей неделе ФРС не покажет слишком «мягкого» настроя на будущее. Если DXY преодолеет ближайшее сопротивление на 102,0, то будет открыт путь для его восстановления до 103,5.
