Данные по инфляции не дают повода для оптимизма на рынке ОФЗ

Индекс RGBI в среду продолжил консолидацию – доходность индекса выросла на 3 б.п. – до 16,44%. Инвесторы ждали выхода данных по инфляции, которые вышли в конце дня.

Статистика по инфляции не дает повода для оптимизма – не исключаем сегодня усиления давления на госбумаги. Так, финальная инфляция по итогам августа составила 9,05%, а на 9 сентября, исходя из недельных данных, по нашим оценкам – 8,9%. Таким образом, устойчивого снижения инфляции пока не наблюдается, что сохраняет риски ужесточения ДКП ЦБ до конца года.

Минфин РФ вчера разместил на аукционах ОФЗ на 98 млрд руб. в основном за счет флоатера (67 млрд руб.), спрос на который в преддверии заседания ЦБ вырос до 242 млрд руб. Потребности в заимствованиях у Минфина сохраняются, в связи с чем предложение госбумаг на аукционах ослабевать не будет.

В целом, существенного потенциала в котировках ОФЗ-ПД на фоне сохраняющихся инфляционных рисков мы не видим; основная часть долгового портфеля по-прежнему должна находиться во флоатерах.