Дальнейшее укрепление рубля проблематично
Новости о тарифах поддерживают курс американского доллара, так как предполагают сокращение торгового дефицита США и повышение спроса на местные товары. Это представляет собой реакцию рынка на планы, которые еще не реализованы, но информация оказала поддержку доллару.
Угрозы тарифами могут побудить ФРС придерживаться более жесткой монетарной политики, однако это противоречит недавним требованиям Дональда Трампа снизить ставку для стимулирования роста. Как и в первый срок Трампа, так и сразу после последних выборов Федрезерв ужесточил риторику перед перспективой последствий от тарифов.
На этой неделе состоится заседание ФРС, где не ожидается изменений ключевой ставки. Основное внимание будет сосредоточено на планах на 2025 год и на том, подтвердится ли ожидание двух снижений ставки.
Данные отчетов COT отражают рост бычьих настроений. Трейдеры шестую неделю наращивают чистую позицию на рост индекса доллара. При этом чистая позиция обновила максимумы за последние четыре месяца. Продолжение данной тенденции может способствовать росту доллара.
Коррекционное нисходящее движение по индексу доллара выглядит завершенным, и мало вероятно, что продолжится далее. Наоборот, более высока вероятность, что динамика цен возобновит растущее движение и протестирует уровень 108,5 в течение ближайшей недели.
В четверг пройдет очередное заседание ЕЦБ, от которого рынки ожидают снижения ключевой ставки на 25 б.п. Инвесторы будут следить за намеками на будущие снижения, поскольку ожидается, что ЕЦБ продолжит ослаблять ставку в первой половине 2025 года.
Свежие данные показали, что индекс делового климата Германии Ifo в январе вырос до 85,1, что оказалось выше декабрьских 84,7, и выше прогнозов. Текущие условия улучшились, в то время как ожидания бизнеса немного снизились. Сектор услуг Германии восстанавливается, но производство остается слабым, что отражает продолжающуюся экономическую стагнацию. Это подтверждает то, что курс евро пока не может показать полноценного восстановления.
Наиболее вероятный сценарий дальнейшего развития рыночной ситуации, возобновление среднесрочного нисходящего движения, с тестированием уровня 1,0350 в течении ближайшей недели.
Рубль выглядит достаточно устойчиво на Московской бирже. За его укрепление на текущий момент увеличение профицита платежного баланса и сохранение жесткой денежно-кредитной политики Банком России. На текущей неделе рубль может получить локальную поддержку и от пика налогового периода.
При этом давление на рубль способно оказать снижение цен на энергоресурсы и геополитика, что вполне допустимый сценарий на фоне выступления Трампа в Давосе, где он призвал к снижению ставок, а также к снижению Саудовской Аравией и ОПЕК нефтяных цен в целях урегулирования геополитической обстановки.
С точки зрения ТА рубль находится у сильного сопротивления, и дальнейшее его укрепление проблематично. Но пока и не формируется разворотной формации. Наиболее вероятный сценарий на текущую неделю - консолидация котировок на прежнем уровне.