Дальнейшее снижение инфляции будет ощутимым позитивом для облигаций

Рубль открылся вверх и показал активное укрепление к юаню, который впервые с прошлого четверга приближался к уровню 11 руб. Во второй половине торгов российская валюта в рамках коррекции заметно откатилась от достигнутых вершин, но остается в хорошем плюсе. 

Поддержку рублю может оказывать некоторое улучшение фактора геополитики. По данным американских СМИ, Трамп намерен заключить «грандиозную сделку» между США, Россией и Китаем. По мнению журналистов, американский президент хочет соглашения, в рамках которого эти три страны будут доминировать каждая в своей сфере влияния, о чем свидетельствуют его действия и заявления. 

Кроме того, глава МИД РФ Сергей Лавров сообщил, что в ближайшее время будет объявлено о новом раунде переговоров России и Украины. В свою очередь, украинский президент высказал готовность к трехсторонней встрече с лидерами России и США. 

С другой стороны, сохраняется высокая угроза усиления антироссийского санкционного режима. По данным дипломатических источников издания The Washington Post, Госдепартамент и Минфин США разрабатывают санкционный пакет, который будет нацелен на банковский и финансовый сектора России. Среди обсуждаемых мер — отключение представителей отрасли от международных платежных систем, заморозка активов и ограничение операций в американских долларах. Правда, степень готовности Трампа к введению подобных санкций пока непонятна. 

Фактор налогового периода уже закончил позитивное воздействие на рубль, так как сегодня пик фискальных платежей экспортеров. Для этих целей подавляющее большинство компаний должно было обеспечить рублевую ликвидность, в том числе за счет продажи иностранной валюты. 

Российский долговой рынок после двух дней нисходящей динамики перешел к восстановлению. Индекс гособлигаций RGBI находится в умеренном плюсе, развивая отскок от недельного минимума, который был установлен вчера. 

Поддержку ОФЗ могут оказывать статистика вышедшего вчера вечером отчета ЦБ, в котором отмечено, что в апреле кредитный импульс продолжил снижение, опустившись ниже пандемийного уровня. Кроме того, в материалах регулятора сообщается, что предварительные результаты I квартала с исключением сезонности показывают сокращение ВВП по сравнению с IV кварталом 2024 г. Обе тенденции увеличивают вероятность, что Банк России вскоре приступит к снижению ключевой ставки. 

Заметную роль в динамике всех рублевых активов способны сыграть еженедельные данные Росстата по инфляции (19:00 МСК). Ее дальнейшее снижение будет выступать ощутимым и продолжительным позитивом для облигаций.