Дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ РФ приведет к уменьшению ставок по рублевым вкладам
Сегодня ЦБ РФ озвучит свое решение по ключевой ставке. Ожидаю, что ее опустят на 25 базисных пунктов до минимального в истории РФ уровня 4,25% годовых.
Годовая инфляция в России хоть и ускорилась в июне до максимальной с ноября прошлого года отметки 3,21%, все же остается ниже целевого уровня 4% годовых. В связи с этим регулятор может пойти на еще одно понижение ключевой ставки. Скорее всего, смягчение будет более консервативным, чем в июне, всего на 25 базисных пунктов, чтобы дать возможность регулятору оценить возможные последствия решения, а также чтобы было пространство для еще одного понижения до 4% годовых к концу года.
По итогам 2020 года падение ВВП РФ может составить по разным оценкам от 4% до 6,6% г/г. В данных условиях очевидно падение реальных располагаемых доходов населения. В связи с этим налицо падение покупательской способности населения, что в конечно итоге будет сдерживать темпы роста цен в стране. В связи с этим сужение спреда между ключевой ставкой и годовой инфляцией до минимального с 2016 года уровня порядка 1 п.п. выглядит оправданным.
Дальнейшее снижение ключевой ставки приведет к уменьшению ставок по рублевым вкладам: средние максимальные ставки могут опуститься ниже 4% годовых уже в 2020 году. В данных условиях население будет искать более доходные способы сохранения и приумножения капитала. Особое внимание инвесторы могут обратить на дивидендные акции, доходности по которым могут быть в разы выше ставок по депозитам.
Ключевая ставка ЦБ и годовая инфляция в РФ