Даешь реформу к 2006 году!

Несмотря на очевидные заминки, реформа энергетики продвигается. Уже год функционирует оптовый рынок электроэнергии, идет процесс структурных преобразований, как самой РАО ЕЭС, так и региональных АО-энерго. Начались корпоративные процедуры по созданию единой гидро-ОГК. В преддверие заседания правительства по вопросам энергореформы все плотнее ложатся заявления чиновников и представителей отрасли о различных подходах к реформированию. Наиболее важным вопросом остаются сроки преобразований, а также сроки и принципы продажи генерирующих активов.

Председатель правления РАО "ЕЭС России" Анатолий Чубайс считает сроки окончания реорганизации энергохолдинга, обозначенные министром промышленности и энергетики РФ Виктором Христенко (конец 2006 года) абсолютно реальными. "С моей точки зрения, в основу разделения РАО может быть положен принцип выделения из общества компаний с "зеркальной" структурой акционерного капитала, - заявил председатель правления энергохолдинга. – Это означает, что каждый акционер, имеющий акции РАО, получит в новых компаниях долю акций, пропорциональную своей доле в головной компании". Таким образом, РАО ЕЭС выполнит все свои задачи и может прекратить существование уже через 2 года.

Приятно, что основные принципы, записанные в Концепции 5+5, вспоминают. Однако такой уровень планирования реформы отрасли был уже как минимум два года назад. Между тем сегодня важно вырабатывать ясность дальнейшего ее продвижения и в первую очередь приватизации генерирующих активов. Из-за заминки главных вопросов с ОГК появляются предложения о возможной приватизации региональных сетевых компаний (РСК) без объединения их в предусмотренные концепцией 5+5 МРСК.

При решении вопросов создания организационных структур распределительного сетевого хозяйства во главу угла необходимо ставить вопросы технической надежности и бесперебойного функционирования. Вопросы технической надежности можно решить в рамках любых организационных структур. Однако легче эти вопросы решаются в рамках более крупных компаний, поскольку многие пограничные вопросы, трудно разрешимые для мелких организаций, становятся внутренним делом в крупной структуре. И там, где несколько мелких организаций будут долго выяснять области компетенции, проводить сопряжение интересов друг друга, в крупной структуре можно ввести единый ответственный орган.

Дополнительным фактором уменьшения надежности может стать конкуренция экономических и технических принципов функционирования. Чем больше экономический интерес, тем ближе к границам допустимых технических областей функционирования будет загоняться сетевая инфраструктура. Поэтому, на наш взгляд, вопросы о возможной передачи контроля и собственности в сетевых структурах может ставиться в последнюю очередь. Уж, во всяком случае, после начала успешной работы генерирующих компаний в условиях рынка.

И сегодня государству нужны продуманные процедуры в вопросах удержания контроля над сетевыми активами. Рынку не следует в штыки воспринимать желание Государства (или ФСК) сохранить на данном этапе полный контроль над сетевыми активами.

Николай Подлевских
ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий

Событие	Рейтинг	Прогноз влияния на российский рынок
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в США	В (B)
Макроэкономическиая ситуация в России	B (B)
ПОЛИТИКА
Политический кризис на Украине	C (C)
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Цены на нефть падают	D (C)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
«Юганскнефтегазу» предъявлены новые налоговые претензии	B
Мечел: налоговые ведомства ведут расследования в отношении компании	A
Налоговики требуют от Вымпелкома 4,4 млрд. рублей в качестве налоговой задолженности за 2001 г.	A
20 декабря ЮКОС может объявить о банкротстве	C (B)
РАО "ЕЭС России": приватизация ОГК может заятнуться на год	C (B)
Ростелеком: монопольное положение поставлено под вопрос	C (C)

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный