CVNA акции перед сплитом 5 к 1: оправдывают ли фундаментальные показатели покупку сейчас?

Интернет-ритейлер подержанных автомобилей Carvana CVNA недавно одобрил дробление акций в соотношении 5 к 1, что стало его первым дроблением акций. С 7 мая акции начнут торговаться на основании, скорректированном с учетом дробления.

Дробления акций не меняют основные финансовые показатели компании. Это просто увеличивает количество акций в обращении, одновременно пропорционально снижая цену акций, улучшая ликвидность и снижая барьеры для входа для потенциальных инвесторов. Дробления акций часто сигнализируют о доверии руководства к долгосрочным перспективам компании и происходят после значительного роста цен на акции. И это действительно относится к случаю Carvana.

С находясь на грани краха в 2022 году, Carvana осуществилаremarkable turnaround благодаря успешной реструктуризации долга и хорошему выполнению операций. Это отражается на цене акций. С начала 2023 года акции CVNA подскочили более чем на 6300%. Они значительно обошли своих ближайших конкурентов, таких как CarMax KMX и Sonic Automotive SAH. В то время как акции CarMax упали на 31% за тот же период, Sonic выросли примерно на 23%.

Carvana добилась ощутимого прогресса как в операционной, так и в финансовой сферах и теперь является вторым по величине ритейлером подержанных автомобилей в Соединенных Штатах. Решение о дроблении акций последовало за хорошими результатами компании в 2025 году, с рекордными объемами продаж, выручкой и прибыльностью.

Объемы розничных продаж CVNA в 2025 году выросли на 43% по сравнению с прошлым годом и составили 596,641 единиц, а выручка увеличилась на 49% до более чем 20 миллиардов долларов.

Скорректированный EBITDA увеличился более чем на 60% до 2.2 миллиарда долларов, при этом маржа улучшилась с 10.1% до 11% в 2025 году. Денежные средства Carvana от операционной деятельности в 2025 году составили более 1 миллиарда долларов, что на 82 миллиона долларов больше, чем в 2024 году, что сигнализирует о том, что бизнес генерирует реальные денежные средства.

Хотя эти цифры впечатляют, оценка акций довольно высокая (и не будет затронута дроблением акций), что говорит о том, что большая часть сильного исполнения и потенциала роста уже учтена в цене акций. У компании есть оценка по стоимости D.

Carvana торгуется с мультипликатором выручки 2.48X, что значительно выше, чем у SAH 0.13X и у CarMax 0.23X.

Хотя это объявление о дроблении акций является положительным событием, является ли оно действительно сигналом для покупки на текущих уровнях? Давайте разберемся.

Рост Carvana остается значительным

Carvana теперь является вторым по величине ритейлером подержанных автомобилей в Соединенных Штатах. Инвесторам следует отметить, что компания занимает лишь 1.6% доли на высоко фрагментированном рынке автомобильной розницы в США. Это говорит о том, что у компании есть достаточно возможностей для расширения, особенно по мере того, как все больше потребителей предпочитают онлайн-покупку автомобилей.

Компания ожидает сильного роста объемов розничных продаж в полном объеме 2026 года. Она ожидает последовательного увеличения объемов розничных продаж в первом квартале 2026 года.

Следующая цель Carvana — продать 3 миллиона автомобилей в год, что, как ожидается, увеличит ее долю на рынке подержанных автомобилей до 7.5%.

Важно, что приобретение операций ADESA в США также укрепило позицию Carvana. ADESA добавляет масштабы к логистическим, аукционным и восстановительным возможностям CVNA, улучшая как качество автомобилей, так и скорость их обработки. С 34 действующими центрами восстановления, что является наибольшим числом в ее истории, Carvana расширила свое географическое присутствие. Расширение цифровой аукционной платформы ADESA Clear на большее количество мест еще больше связывает оптовую экспертизу с дифференцированной моделью бизнеса Carvana, ориентированной на цифровые технологии.

Кроме того, CVNA видит значительное использование фиксированных затрат и фундаментальные улучшения в бизнесе. Она установила цель по марже скорректированного EBITDA в 13.5% к 2030-2035 годам. Это по сравнению с маржей скорректированного EBITDA в 11% в 2025 году.

Компания ожидает сильного роста скорректированного EBITDA в полном объеме 2026 года и последовательного увеличения в первом квартале 2026 года.

Затраты на восстановление влияют на краткосрочную прибыльность

Несмотря на сильные перспективы роста, Carvana сталкивается с некоторыми краткосрочными операционными давлениями. Одной из ключевых проблем является рост затрат на восстановление в четвертом квартале. Компания также ожидает, что затраты на восстановление останутся высокими в первом квартале 2026 года.

Восстановление — это процесс подготовки подержанных автомобилей к продаже — является критически важной частью операций Carvana. Часть давления, по-видимому, связана с быстрым расширением сети подготовки автомобилей компании. Поскольку Carvana добавляет новые объекты и увеличивает запасы, некоторые из новых мест все еще проходят через начальные операционные неэффективности.

Это повысило затраты на восстановление и повлияло на прибыль на автомобиль в последнем отчетном квартале. Хотя руководство считает, что эти проблемы временные, это подчеркивает, как агрессивная стратегия роста Carvana иногда может создавать краткосрочную операционную волатильность.

Что говорят прогнозы для CVNA?

Хотя консенсус-прогноз для выручки Carvana в 2026 году предполагает рост на 33% по сравнению с прошлым годом, ее EPS в 2026 году, по прогнозам, упадет на 17%. Прогнозы EPS для CVNA также снизились за последние 30 дней.

Заключение

Carvana продемонстрировала одно из самых впечатляющих восстановлений в автомобильной отрасли, и недавнее дробление акций отражает сильную динамику как в операциях, так и в настроении инвесторов. Однако дробления акций не изменяют фундаментальные показатели, и премиальная оценка CVNA уже учитывает большую часть восстановления компании и ожиданий роста.

В то же время растущие затраты на восстановление и смягчающиеся прогнозы прибыли говорят о том, что краткосрочные риски исполнения остаются. Хотя долгосрочные возможности компании на фрагментированном рынке подержанных автомобилей являются привлекательными, текущий баланс риска и вознаграждения кажется менее привлекательным. Поэтому целесообразно подождать лучшей точки входа, прежде чем покупать акции сейчас.

Акции CVNA в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция, которая может вырасти на +100% или более в ближайшие месяцы. Они включают

Акция #1: Разрушительная сила с заметным ростом и устойчивостью

Акция #2: Бычьи сигналы, указывающие на покупку на падении

Акция #3: Одна из самых привлекательных инвестиций на рынке

Акция #4: Лидер в горячей отрасли, готовый к росту

Акция #5: Современная омниканальная платформа, готовая к росту

Большинство акций в этом отчете находятся вне поля зрения Уолл-Стрит, что предоставляет отличную возможность войти на ранней стадии. Хотя не все рекомендации могут быть успешными, предыдущие рекомендации выросли на +171%, +209% и +232%.

Смотрите наши новые рекомендации по 5 акциям, которые могут удвоиться >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

CarMax, Inc. (KMX): Бесплатный отчет по анализу акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями и взглядами автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод