"Цунами" фондового рынка - какие активы выбрать инвестору?

02.03.22 15:04 Разбор полетов
Соловьев Владимир
Соловьев Владимир
главный аналитик "Промсвязьбанк"
ЛУКОЙЛ (МосБиржа акции)
Распадская (МосБиржа акции)
Мечел ао (МосБиржа акции)
ГАЗПРОМ ао (МосБиржа акции)
Акрон (МосБиржа акции)
ФосАгро ао (МосБиржа акции)
Татнфт 3ао (МосБиржа акции)
Новатэк ао (МосБиржа акции)

Повышенная волатильность рынков на фоне начала спецоперации в Украине привела на прошлой неделе к обвалу российского фондового рынка. Заметно добавила нервозности и перспектива ухудшения экономической ситуации после объявления антироссийских санкций. В текущих условиях прогнозирование финансовых результатов компаний затруднительно, что приводит к массовым распродажам и уходу от рисков зарубежных инвесторов.

Несмотря на введенные санкции, маловероятно, что объемы экспорта из РФ ключевых категорий товаров будут сильно снижены. Санкции в большей степени оказывают негативное влияние на внутренние сектора, чем внешние ввиду инфляции и девальвации рубля.

При формировании нового портфеля или корректировки старого инвесторам стоит обратить внимание на бумаги сырьевых экспортеров с умеренной долговой нагрузкой и крепким фундаментальным профилем: угольщиков, производителей минеральных удобрений и нефтегазовые компании. Их выручка преимущественно формируется в валюте, а прямое влияние санкций на них ограничено, при этом конъюнктура на товарных рынках остается благоприятной.

"Цунами" фондового рынка - какие активы выбрать инвестору?Среди угледобытчиков мы выделяем "префы" Мечела и бумаги Распадской. Их финансовые результаты за последний год показали сильную положительную динамику, чему способствовала благоприятная конъюнктура рынка угля. Сохраняющийся энергокризис в Китае, а также частичная приостановка энергоперехода в странах Европы будут способствовать дальнейшему росту мировых котировок угля и соответствующему укреплению финансовых показателей этих компаний.

Среди производителей минеральных удобрений обращаем внимание на бумаги ФосАгро и Акрона. Доля их экспорта в страны Европы относительно невелика, поскольку ранее ЕС вводила высокие импортные пошлины с целью поддержки европейских производителей. При этом цены на удобрения следуют за ростом цен на сельскохозяйственную продукцию и продолжают находиться на высоком уровне. Мы ожидаем их сохранения на текущих высоких уровнях, что окажет положительное влияние на бумаги компаний.

При сохранении стабильности поставок в среднесрочной перспективе компании смогут адаптироваться к новым санкционным реалиям. Цены на энергоносители остаются на высоком уровне, что позволяет ожидать сохранение их денежных потоков у таких компаний. В такой ситуации инвесторы могут обратить внимание на акции НОВАТЭКа, ЛУКОЙЛа, Газпром нефти и Татнефти.

Мы отмечаем, что повышенные инфляционные ожидания всегда оказывали поддержку ценам на товарных рынках. Кроме этого, дивидендный профиль компаний остается сильным и на текущих уровнях дивидендная доходность остается высокой. В условиях ограничений вывода дивидендов за рубеж, компании также смогут перенаправить часть прибыли на реализацию новых внутренних проектов, что даст им дополнительный драйвер роста бизнеса в долгосрочной перспективе.

Комментарии

Загружаем...