Crocs продолжает рост - выручка превзошла ожидания
Crocs, Inc. (CROX) представила квартальный отчет, согласно которому ее выручка повысилась на 5% г/г, достигнув $1112 млн при консенсусе $1,1 млрд. На домашнем рынке продажи основного бренда выросли на 3% г/г, до $489 млн, на фоне увеличения прямых продаж на 7,2% г/г и снижения оптовых на 3,9% г/г. Международные объемы реализации основного бренда поднялись на 18,7% г/г, до $425 млн, а прямые продажи увеличились на 24% г/г.
Скорректированная операционная прибыль Crocs составила $326 млн (на уровне прошлого года) с маржей 29%. Процентные доходы удвоились, достигнув $1,1 млрд, при одновременном увеличении убытка от курсовых разниц в 2,4 раза, до $1,23 млрд. Скорректированная EPS составила $4,01 при среднерыночных ожиданиях на отметке $3,54.
Crocs превосходит консенсус по выручке уже восьмой квартал подряд, а по EPS — седьмой. Компания показала очень сильную динамику доходов, главным ее драйвером стали прямые продажи на международном рынке. В центре внимания были результаты дочернего бренда HEYDUDE, генерирующего 17% выручки компании. Его продажи сократились на 17,5% г/г, до $197,5 млн. Вместе с тем Crocs удается удерживать рентабельность, а также справляться с долговой нагрузкой и волатильностью валютных курсов на внешних рынках.
Объем короткого интереса в акциях CROX сохраняется на относительно высоком уровне — около 9%. Биржевые игроки по-прежнему считают бумаги компании преимущественно спекулятивной идеей, главным образом это объясняется негативной динамикой продаж бренда HEYDUDE. Основные мультипликаторы далеки от среднеотраслевых, но в условиях давления коротких позиций этот дисконт реализуется медленно.
Реакция рынка на публикацию отчетности Crocs оказалась нейтральной, а инвестдома не изменили своих прогнозов. Консенсус по целевой цене CROX сейчас находится на уровне $159,7, что соответствует потенциалу роста 22%. В июне котировки достигали максимума с 2022 года, последние полтора месяца акции корректируются. При этом на более длительном временном промежутке котировки движутся в восходящем канале и сейчас находятся вблизи его нижней границы и 200-дневной скользящей средней.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.