CRMD против TBPH: какая акция малой капитализации в биотехнологиях является лучшей покупкой?

В конкурентном мире биотехнологий с малой капитализацией CorMedix (CRMD) и Theravance Biopharma (TBPH) выделяются как две компании, работающие над превращением научного прогресса в устойчивую прибыль. Обе компании, имея рыночную капитализацию менее 1 миллиарда долларов, работают в нишевых терапевтических рынках и разделяют определяющие черты малокапитализированных биотехов — ограниченные портфели продуктов, высокая зависимость от успешного выполнения и огромный потенциал для инвесторов, способных справиться с волатильностью.

Ведущий продукт CorMedix, DefenCath (Тауролидин + Гепарин), получил одобрение FDA в конце 2023 года как первое и единственное антимикробное решение для блокировки катетеров, доступное в США. Он показан для снижения катетер-ассоциированных инфекций в крови (CRBSIs) у взрослых пациентов с почечной недостаточностью, проходящих хронический гемодиализ через центральный венозный катетер.

Хотя коммерческий портфель Theravance не имеет реализуемых продуктов, компания сотрудничает с Viatris (VTRS) для разработки и коммерциализации Yupelri, как однократного в день, небулайзированного лечения хронической обструктивной болезни легких (COPD).

Хотя обе компании несут типичные риски и награды акций биотехнологий с малой капитализацией, их пути к росту не могут быть более различными. CorMedix сейчас реализует коммерческую стратегию, при этом DefenCath обеспечивает значительный рост продаж. Theravance, с другой стороны, использует свою более сильную бухгалтерскую отчетность для продвижения своей программы поздних стадий разработки лекарств и изучения новых терапевтических возможностей.

Эти контрастные стратегии подчеркивают два различных подхода к инвестициям в биотехнологии с малой капитализацией: один определяется краткосрочной выручкой, в то время как другой предлагает долгосрочный потенциал, связанный с клиническим прогрессом. С обеими компаниями на ключевых поворотных точках и повышенным интересом инвесторов к биотехнологиям с малой капитализацией, это сравнение происходит в идеальное время для инвесторов, стремящихся выявить следующую потенциальную историю роста в секторе.

Дело в акциях CRMD

DefenCath — это первый одобренный продукт в коммерческом портфеле CorMedix, предоставляющий компании стабильный поток доходов. Компания начала коммерческое использование DefenCath в апреле 2024 года в условиях стационарного лечения и в июле 2024 года в условиях амбулаторного гемодиализа.

В первой половине 2025 года DefenCath принес 78,8 миллиона долларов чистой выручки, что отражает солидный старт его коммерческого пути. Препарат продолжает способствовать росту выручки компании, при этом ожидается, что выручка за третий квартал 2025 года отразит сильное принятие на рынке и robust рост по сравнению с предыдущим годом. Препарат поддерживается патентной защитой до 2033 года. Эта эксклюзивность предоставляет долгий путь для генерации доходов.

Взглянув вперед, ожидается, что продажи будут постепенно расти по мере того, как CorMedix расширяет свой коммерческий след и укрепляет свою маркетинговую инфраструктуру. Более того, право на страховое покрытие улучшает доступ пациентов и должно служить сильным катализатором роста в предстоящие годы. CorMedix также планирует потенциальное расширение показаний для DefenCath в области полного парентерального питания, чтобы увеличить свою клиентскую базу.

CRMD также сделала значительный шаг к диверсификации своих доходов и снижению зависимости от DefenCath с приобретением Melinta Therapeutics за 300 миллионов долларов. Этот шаг добавил семь одобренных терапий в ее портфель, укрепив ее присутствие в больничной неотложной помощи и рынках инфекционных заболеваний. Расширенный портфель не только расширил базу доходов компании, но и создал краткосрочные возможности для роста, особенно для Rezzayo, который оценивается в клиническом испытании III фазы для профилактики инвазивных грибковых инфекций с потенциальным расширением показаний в 2026 году.

Приобретение Melinta CorMedix частично является стратегической защитой от потенциальной конкуренции на рынке CRBSI от устоявшихся игроков на рынке гепарина, таких как Pfizer (PFE) и Amphastar Pharmaceuticals. Pfizer и Amphastar продвигают продукты на основе гепарина, Гепарин натрия (Heparin Sodium Injection) и Эноксапарин (Enoxaparin) соответственно. PFE и AMPH могут использовать свои масштабы, ресурсы и контроль цепочки поставок для входа в специфические приложения CRBSI.

CorMedix недавно сообщила о предварительных результатах третьего квартала 2025 года, где неаудированная про форма чистая выручка превышает 125 миллионов долларов, включая более 85 миллионов долларов от DefenCath. Отражая этот импульс и ранние вклады портфеля Melinta, компания повысила свой прогноз по про форме чистой выручке на весь 2025 год до как минимум 375 миллионов долларов, увеличив его с предыдущего ожидаемого диапазона 325-350 миллионов долларов. CorMedix также ожидает скорректированную EBITDA как минимум 70 миллионов долларов за квартал, подчеркивая улучшение прибыльности.

Дело в акциях TBPH

Сотрудничество с Viatris является основным источником дохода для Theravance. Viatris и TBPH делят прибыли и убытки в США, полученные в связи с коммерциализацией Yupelri. В то время как Viatris получает 65% прибыли, Theravance получает оставшиеся 35%. Между тем, Theravance имеет право на низкие двузначные роялти на чистые продажи за пределами США. Viatris признает продажи продуктов от Yupelri. VTRS также владеет долей в Theravance.

Yupelri — это однократный в день небулайзированный долгосрочный антагонист мускариновых рецепторов (LAMA), одобренный для пациентов с COPD. LAMA признаются международными рекомендациями по лечению COPD как основа поддерживающей терапии для COPD, независимо от тяжести заболевания. Yupelri предоставляет пациентам с COPD доступ к терапии небулайзированным LAMA, обеспечивая стабильное улучшение функции легких на протяжении 24 часов с удобством однократного в день дозирования, осуществляемого через любой стандартный небулайзер.

Продукт демонстрирует сильные продажи, генерируя более высокую прибыль от долевого участия для Theravance. Доходы от сотрудничества с Viatris выросли на 19% по сравнению с прошлым годом, составив 34,1 миллиона долларов в первой половине 2025 года.

Theravance разрабатывает свой основной кандидат вPipeline, ампрелоксетин (TD-9855), ингибитор обратного захвата норэпинефрина для лечения симптоматической нейрогенной ортостатической гипотензии (nOH) у пациентов с множественной системой атрофии (MSA).

Компания инициировала клиническое испытание III фазы CYPRESS для оценки ампрелоксетина при nOH MSA в 2024 году. В августе 2025 года компания завершила набор пациентов в исследование CYPRESS. Ожидается, что данные верхнего уровня будут получены в первом квартале 2026 года. Theravance планирует подачу регуляторного запроса в рамках приоритетного обзора FDA для ампрелоксетина, если данные исследования окажутся положительными. Кандидат имеет статус орфанного лекарства от FDA для показания nOH в США.

Около середины 2025 года Theravance согласовала продажу своей оставшейся доли роялти на чистые продажи Trelegy Ellipta компании GSK за 225 миллионов долларов наличными. После этого Theravance получила единовременный платеж в размере 225 миллионов долларов, что значительно укрепило ее бухгалтерскую отчетность, снизив краткосрочные финансовые риски и продлив ее денежный запас для продвижения разработки Pipeline. Theravance имела некоторую долю роялти в препарате GSK для лечения COPD, Trelegy Ellipta.

Несмотря на солидное денежное положение и растущие доходы от сотрудничества, Theravance сталкивается с заметными проблемами, за которыми инвесторы должны следить внимательно. Компания по-прежнему сильно зависит от доходов от долевого участия с Viatris за Yupelri, так как в настоящее время у нее нет полностью принадлежащих реализуемых продуктов. Любое нарушение этого партнерства или более медленный, чем ожидалось, рост продаж может оказать давление на ее выручку. Кроме того, перспективы Theravance зависят от успеха ее кандидата поздней стадии ампрелоксетина, который уже сталкивался с клиническими неудачами и задержками в наборе пациентов в текущем исследовании поздней стадии. Неспособность достичь положительных результатов или получить регуляторное одобрение значительно ограничит краткосрочный потенциал роста TBPH.

Как сравниваются прогнозы для CRMD и TBPH?

Консенсус-прогноз Zacks для продаж и прибыли на акцию (EPS) CorMedix на 2025 год подразумевает увеличение по сравнению с предыдущим годом примерно на 488% и 717% соответственно. Прогнозы EPS на 2025 и 2026 годы за последние 60 дней имеют тенденцию к росту.

Движение прогноза CRMD

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для продаж Theravance на 2025 год подразумевает увеличение по сравнению с предыдущим годом примерно на 88%. Ожидается, что убыток на акцию в 2025 году сократится на 75% по сравнению с показателем прошлого года. Прогнозы убытков на 2025 и 2026 годы за последние 60 дней сокращаются.

Движение прогноза TBPH

Источник изображения: Zacks Investment Research

Цена и оценка CRMD и MIRM

С начала года акции CRMD выросли на 39,6%, в то время как акции TBPH увеличились на 50,5%. В сравнении с этим, отрасль показала возврат в 10,7%, как видно из приведенного ниже графика.

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки CorMedix более дорогая, чем Theravance, исходя из соотношения цена/балансовая стоимость (P/B). Акции CRMD в настоящее время торгуются по цене в 4 раза выше балансовой стоимости, что выше 3,17 для TBPH.

Источник изображения: Zacks Investment Research

CRMD против TBPH: какая акция является более сильной игрой в малокапитализированном сегменте?

Для инвесторов, ищущих малокапитализированную биотехнологию с явным импульсом прибыли и диверсифицированным потенциалом роста, CorMedix, имеющая ранг Zacks #2 (Покупка), выделяется как лучший выбор по сравнению с Theravance Biopharma, которая в настоящее время имеет ранг Zacks #3 (Удержание), исходя из вышеизложенного. Вы можете увидеть полный список акций с рангом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Сильное коммерческое выполнение CRMD с DefenCath обеспечило быстрый рост выручки и улучшение прибыльности, поддержанное широким принятием в условиях стационарного и амбулаторного гемодиализа. С расширением страхового покрытия, патентной защитой до 2033 года и успешным приобретением Melinta, CorMedix теперь наслаждается более сбалансированным доходным миксом и более четкой видимостью устойчивого роста. Это сочетание повторяющихся продаж продуктов, расширения Pipeline и солидного финансового импульса ставит CRMD на путь к продолжительной прибыльности, при этом аналитики прогнозируют резкие годовые приросты в 2025 году.

Theravance, напротив, по-прежнему сильно зависит от одного партнерства для получения доходов и ставит значительную часть своего будущего на успех своей программы ампрелоксетина поздней стадии. Его ограниченный Pipeline и отсутствие резервных активов подвергают его более высокому риску в секторе, где клинические неудачи часто происходят и стоят дорого. Хотя недавний приток наличных средств обеспечивает краткосрочную стабильность, зависимость Theravance от партнеров и одного высокозначимого препарата подчеркивает его риски выполнения и Pipeline по сравнению с такими конкурентами, как CRMD. На рынке, который предпочитает краткосрочные результаты и коммерческое принятие, проверенный источник доходов CorMedix и стратегическая диверсификация делают его более привлекательным выбором в сегменте малокапитализированных биотехнологий для инвесторов, готовящихся к 2026 году.

Руководитель исследований Zacks выбирает акцию, которая, вероятно, "по крайней мере, удвоится"

Наши эксперты раскрыли свои 5 лучших рекомендаций с потенциалом удвоения денег — и директор исследований Шераз Миан считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, все наши рекомендации не всегда являются победителями, но эта может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на 209%.

Смотрите нашу лучшую акцию для удвоения (плюс 4 запасных варианта) >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод