Covid шортит рынки
Последний полный рабочий день на этой неделе перед Днем Благодарения и Черной пятницей характеризовался весьма противоречивыми процессами. С одной стороны, продолжалась перекладка инвесторами активов из акций роста в защитные сектора, и поэтому лучшим оказался сектор недвижимости (REIT). С другой стороны, сработала и старая проверенная годами спекулятивная стратегия Buy the dips (Выкупай провалы) и участники рынка активно выкупали наиболее пострадавшие и сильно подешевевшие за последние дни акции полупроводникового сегмента и прежде всего NVidia (SPB: NVDA,+2,92%) и AMD (SPB: AMD,+5,26%), а также акции ведущих платежных систем – Visa (SPB: V,+2,40%), MasterCard (SPB: MA,+3,34%) и PayPal (SPB: PYPL,+0,35%). При этом индексы вполне прогнозируемо болтались вблизи нулевых отметок и лишь перед финальным гонгом смогли немного подрасти.
Однако главное событие предпраздничного дня было связано не столько с отдельными акциями, сколько с таким важным общерыночным макроэкономическим показателем как INITIAL CLAIMS, отражающим количество новых обращений за пособием по безработице. Можно с уверенностью сказать, что прошедшая среда стала историческим днем для этого важного макроэкономического индикатора. Этот показатель совершенно неожиданно опустился ниже отметки в 200 тысяч, что произошло впервые за последние 52 года. Что самое интересное, что столь великолепная цифра мало кого взбодрила на рынке, и инвесторы прореагировали на нее достаточно нейтрально, если не сказать – негативно.
Поздно вечером еще добавились "минутки" - Протоколы последнего ноябрьского заседания FOMC ФРС США, но они вполне прогнозируемо также были проигнорированы участниками рынка. Участникам рынка уже было не до инвестиций. Какая может быть торговля, когда из духовки доносятся аппетитные запахи запеченной индейки?
Поэтому основные события в среду разворачивались на уровне акций отдельных эмитентов и в основном были связаны с вышедшей квартальной отчетностью. Так, неожиданно неприятный сюрприз рынок получил в среду со стороны ретейлеров. Мы привыкли за последнюю неделю, что дела в розничной торговле идут просто блестяще. Подтверждение тому и более чем 20-ти процентный рост акций Macy's (SPB: M), и двузначный рост акций еще нескольких ретейлеров. Тут вдруг в канун Дня Благодарения выходит явно слабая отчетность от двух известных торговых сетей – от The Gap (SPB: GPS,-24,12%) и Nordstrom (SPB: JWN,-29,03%). Как видим, разочарованию участников рынка нет предела. Основной причиной столь слабых финансовых показателей обе компании называют рост заработной платы сотрудников, что привело к значительному увеличению издержек и разрыв цепочек поставок, что в свою очередь приводит к отсутствию или нехватке на полках отдельных товаров или даже целых товарных групп.
Зато порадовали всех компании, занимающиеся электронной коммерцией Eatsy (SPB: ETSY,+6,22%) и Global-E Online (SPB: GLBE,+15,75%). Акции первой пользовались повышенным спросом у инвесторов после апгрейда со стороны аналитиков Citi и Weddbush, которые дружно подняли target price по этим акциям с 250 до 310 и 320 долларов соответственно. Может быть, потенциал роста здесь и небольшой, но очевидно, что аналитики верят в дальнейшее успешное развитие компании, занимающейся онлайн продажами товаров для дома.
Что же касается компании Global-E Online, то здесь толчком к покупкам стало сообщение о том, что компания покупает Flow Commerce, специализирующуюся на программном обеспечении электронной коммерции для проведения трансграничных транзакций за 500 миллионов долларов. Global-e совсем недавно стала публичной (в мае), и ее акции были все это время очень волатильными. Это безусловно не способствует созданию устойчивого спроса со стороны инвесторов. Однако сейчас компания демонстрирует концентрацию своего бизнеса в быстрорастущей области и явно начинает набирать обороты, и поэтому у Global, похоже, есть много возможностей для дальнейшего роста.
Ожидания рынка 26 ноября. Беда, как это обычно и бывает, пришла внезапно. Спокойный День Благодарения грозит перерасти в день распродаж не только в супермаркетах и универмагах, но и на фондовом рынке. Всему виной информация о появлении нового вируса африканского штамма в Южной Африке, который, как говорят специалисты, имеет хорошую сопротивляемость текущим вакцинам. На фоне новой вспышки коронавируса в европейских странах это вызвало волну страхов среди инвесторов по всему миру. Все планомерно идет с Азии, где все азиатские индексы окрасились в ярко-красный цвет и теряют по 2 и более процента к вчерашнему закрытию. Это касается и Японии, и Гонконга и Индии. Если в Азии индексы снижаются на 2 с лишним процента, то в Европе средняя величин падения перевалила уже за 3 процента. Лучший результат у степенных и уравновешенных немцев, где DAX-30 теряет чуть менее 3%. Вот у французов и испанцев потери приближаются уже к 4 процентам.
Дров в топку подкидывает и нефтяной рынок, где на фоне опасений, связанных с возможной новой волной коронавируса и замедлением мировой экономики, котировки черного доллара теряют уже более 6%.
Естественно, в таких условиях американский рынок, каким бы расслабленным он ни был после Дня Благодарения, не может оставаться в стороне от той волны страхов, которые охватили инвесторов по всему миру, и на торгах фьючерсами на основные американские индексы всю первую половину дня наблюдается легкая паника с падением от 1% (фьючерсы на индекс NASDAQ) до чуть более 2% (фьючерсы на индекс Dow Jones). Собственно именно эта паника или же ее отсутствие и будет определять ход торгов поскольку больше сегодня никаких серьезных "мероприятий", способных хоть как-то повлиять на настроение участников рынка, не будет. Отрадно в этой ситуации лишь то, что торги сегодня будут проходить по сокращенной программе и завершаться на 3 часа раньше привычного часа. Так что быкам надо-то продержаться всего лишь 3,5 часа, а там и выходные. Глядишь, что-то за предстоящие выходные может измениться и в лучшую сторону. Нам остается только надеяться, что обвала сегодня все же не будет и основные силы инвесторов будут брошены прежде всего на покупку дешевых товаров в рамках распродажи Черной пятницы, а не на распродажу акций на фондовом рынке.