CoreWeave против Applied Digital: какая акция дата-центра ИИ сделает вас богаче?

Ключевые моменты

Задолженность CoreWeave в размере 66,8 миллиарда долларов демонстрирует его сильную видимость долгосрочного спроса на свои услуги.

Долгосрочные арендные контракты Applied Digital обеспечивают стабильный и предсказуемый доход.

Расходы на искусственный интеллект (ИИ) продолжают расти взрывными темпами. Явным признаком этого является то, что генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил на прошлой неделе, что компания теперь ожидает получить более 1 триллиона долларов дохода от чипов ИИ только от своих архитектур Blackwell и Rubin с 2025 по 2027 год.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о компании, о которой мало кто знает, называемой "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, в которых нуждаются как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Поскольку компании стремятся внедрить ИИ, спрос на ёмкость центров обработки данных, электроэнергию и специализированную инфраструктуру также стремительно растет. CoreWeave (NASDAQ: CRWV) и Applied Digital (NASDAQ: APLD) хорошо позиционированы для извлечения выгоды из этой тенденции, хотя они работают по разным бизнес-моделям. CoreWeave в основном арендует и управляет инфраструктурой облака ИИ в центрах обработки данных, в то время как Applied Digital строит и сдает в аренду центры обработки данных.

Но какая из этих двух акций роста выглядит лучше для создания долгосрочного богатства для акционеров?

CoreWeave

CoreWeave стал одним из ведущих игроков на рынке облачных технологий ИИ. В отличие от традиционных облачных провайдеров, он предлагает инфраструктуру, специально разработанную и оптимизированную для рабочих нагрузок ИИ.

Недавние финансовые показатели компании были впечатляющими. В 2025 году выручка выросла на 168% и составила более 5,1 миллиарда долларов. CoreWeave также завершила год с задолженностью в 66,8 миллиарда долларов, что обеспечило ей хорошую видимость доходов на будущие годы. Большая часть новой мощности, которую она введет в эксплуатацию в этом году, уже распределена, и компания ожидает, что эти контракты начнут генерировать доход по мере ввода мощности в эксплуатацию.

CoreWeave также приобретает клиентов с исключительной скоростью. В четвертом квартале компания добавила почти вдвое больше новых долгосрочных клиентов, чем в своих лучших предыдущих кварталах. Количество клиентов, тратящих не менее 1 миллиона долларов в год с CoreWeave, также увеличилось почти на 150% в 2025 году.

Компания также диверсифицировала свою клиентскую базу, которая теперь включает гипермасштабные компании, компании, работающие с ИИ, и крупные предприятия. Цены оставались в основном стабильными среди поколений GPU, что свидетельствует о том, что сильный спрос и ограничения по поставкам поддерживают ценовую мощь компании.

CoreWeave продолжает быстро наращивать свою инфраструктуру ИИ для удовлетворения растущего спроса. Компания завершила 2025 год с более чем 850 мегаваттами активной мощности в 43 центрах обработки данных. Она ожидает завершить 2026 год с более чем 1,7 гигаваттами активной мощности. У нее также есть более 3,1 гигавтт контрактной мощности, почти вся из которой ожидается к вводу в эксплуатацию к 2027 году. Эта контрактная мощность подчеркивает будущий потенциал доходов CoreWeave.

Тем не менее, существует явный риск. CoreWeave ожидает потратить от 30 до 35 миллиардов долларов на капитальные расходы в 2026 году и потратила 14,9 миллиарда долларов в финансовом 2025 году. Хотя такой уровень инвестиций может принести солидные долгосрочные выгоды, он будет сопряжен с краткосрочными проблемами, такими как сжатие маржи и увеличение долга.

Applied Digital

Бизнес Applied Digital меньше связан с прямой продажей ёмкости облачных вычислений и больше с владением физической инфраструктурой, которая её поддерживает. Компания строит крупномасштабные, высокопроизводительные центры обработки данных и сдает их в аренду гипермасштабным компаниям по долгосрочным соглашениям.

Applied Digital разрабатывает кампус центров обработки данных мощностью 400 мегаватт, который она арендует CoreWeave в рамках своего объекта Polaris Forge 1. Ожидается, что этот кампус принесет примерно 11 миллиардов долларов дохода от аренды за 15 лет, с полным завершением строительства к концу 2027 года. Первые 100 мегаватт инфраструктуры уже функционируют и начали генерировать доход от аренды. Компания также подписала еще одну 15-летнюю аренду на 5 миллиардов долларов с гипермасштабной компанией с высоким кредитным рейтингом в США на 200 мегаватт мощности в кампусе Polaris Forge 2. Таким образом, компания заключила контракты на общую мощность в 600 мегаватт, на сумму примерно 16 миллиардов долларов потенциального дохода от аренды.

Applied Digital находится на ранних этапах монетизации своей инфраструктуры. Во втором квартале финансового 2026 года (который завершился 30 ноября 2025 года) выручка выросла на 250% по сравнению с прошлым годом и составила 126,6 миллиона долларов, что было вызвано первыми доходами от аренды и платежами за услуги по оснащению арендаторов. Тем не менее, компания сообщила о чистом убытке в размере около 31,2 миллиона долларов из-за продолжающихся инвестиций.

Руководство теперь ожидает значительного роста доходов от аренды в ближайшие 18-24 месяца по мере ввода новых кампусов в эксплуатацию. Таким образом, впереди имеется видимая траектория роста.

Тем не менее, Applied Digital также сталкивается с рисками исполнения и рисками концентрации клиентов. Любые задержки в завершении своих крупномасштабных кампусов или проблемы с любыми из ограниченного числа клиентов-гипермасштаберов могут негативно сказаться на цене акций компании.

Какая акция может сделать вас богаче?

Аналитики ожидают, что выручка CoreWeave вырастет почти на 142,5% до 12,4 миллиарда долларов в 2026 году и на почти 86% по сравнению с прошлым годом до 23,1 миллиарда долларов в 2027 году. В настоящее время компания торгуется по цене 8,5 раз выручки, что является умеренным показателем с учетом её многолетних ожиданий роста. Если CoreWeave успешно реализует эти прогнозы, акции могут удвоиться в течение следующих нескольких лет, даже если они продолжат торговаться на текущих уровнях оценки. Однако эти доходы сильно зависят от способности компании к исполнению и финансированию.

Аналитики ожидают, что выручка Applied Digital вырастет примерно на 61% по сравнению с прошлым годом до 346 миллионов долларов в финансовом 2026 году (который завершится 31 мая) и на 54,5% по сравнению с прошлым годом до 535,6 миллиона долларов в финансовом 2027 году. В настоящее время компания торгуется по цене около 27,3 раз выручки, что высоко, даже для бизнеса, владеющего ценными земельными участками и активами инфраструктуры центров обработки данных. Если компания выполнит свои контракты на мощность и увидит устойчивый рост доходов от аренды, акции могут принести солидные доходы в течение следующих нескольких лет. Но, учитывая уже высокую оценку, её доходы могут быть умеренными по сравнению с CoreWeave. Акции также связаны с более высоким риском снижения, если сроки выполнения её проектов будут отложены.

Таким образом, CoreWeave выглядит лучше для обеспечения более высоких доходов в ближайшие годы, благодаря более быстрому росту, более сильной задолженности и более привлекательной текущей оценке.

Стоит ли сейчас покупать акции CoreWeave?

Прежде чем покупать акции CoreWeave, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций, которые инвесторы должны купить сейчас… и CoreWeave не была среди них. 10 акций, которые вошли в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 495 179 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 1 058 743 доллара!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 898% — это значительно превышает 183% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 23 марта 2026 года.

Манали Прадхан, CFA не имеет акций ни одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в акциях Nvidia и рекомендует их. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные в данном документе, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод