ConocoPhillips ожидаемо увеличивает выплаты акционерам
Вчера крупный американский нефтяник ConocoPhillips представил отчётность за первый квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 82,7% г/г до $19,3 млрд, EBITDA – в 2,5 раза г/г до $9,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась в 4,7 раза и составила $3,27.
Свободный денежный поток увеличился на 117% г/г, однако снизился на 56% кв/кв, что связано с ростом капитальных затрат и увеличением оборотного капитала почти на $2 млрд. Без учёта изменений в оборотном капитале FCF снизился лишь на 9% кв/кв. Это позволило ConocoPhillips снизить чистый долг на 20% кв/кв и объявить о выплате $1,16 дивидендов на акцию за квартал (1,1% доходности). При этом менеджмент увеличил прогноз по выплатам акционерам в виде дивидендов и байбэка за 2022 год с $8 млрд до $10 млрд, что соответствует 7,5% доходности.
Основным драйвером роста финансовых результатов стало увеличение средней цены реализации нефти на 65,7% г/г до $94,8 за баррель и газа на 99,8% г/г до $8,8 за mсf. Напомним, что ConocoPhillips оперирует исключительно в сегменте разведки и добычи, с чем и связана более сильная, чем у других зависимость результатов от цен на нефть. Кроме того, компания нарастила добычу углеводородов на 14,4% г/г за счёт низкой из-за погодных условий базы прошлого года и завершения консолидации активов Concho Resources.
ConocoPhillips: основные финпоказатели за 1 квартал 2022 г. ($ млрд)
|
Показатель |
1кв 2022 |
1кв 2021 |
Изм.,% |
1кв 2022 |
4кв 2021 |
Изм.,% |
|
Выручка |
19,3 |
10,6 |
82,7% |
19,3 |
16,0 |
20,9% |
|
Скорр. EBITDA |
9,9 |
3,9 |
151,8% |
9,9 |
7,1 |
38,5% |
|
Маржа EBITDA |
51,3% |
37,2% |
14,1 п.п. |
51,3% |
44,7% |
6,5 п.п. |
|
Чистая прибыль на акц. скорр. |
3,3 |
0,7 |
373,9% |
3,3 |
2,3 |
44,1% |
|
Свободный денежный поток |
1,9 |
0,9 |
116,7% |
1,9 |
4,3 |
-55,8% |
|
Капитальные затраты |
3,2 |
1,2 |
163,4% |
3,2 |
1,6 |
103,0% |
|
Чистый долг |
11,6 |
13,1 |
-11,4% |
11,6 |
14,5 |
-19,8% |
|
Добыча углеводородов, млн б/с |
1,747 |
1,527 |
14,4% |
1,747 |
1,608 |
8,5% |
|
Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель |
94,8 |
57,2 |
65,7% |
94,8 |
76,8 |
23,5% |
|
Средняя реализованная цена газа, $/mcf |
8,8 |
4,4 |
99,8% |
8,8 |
8,7 |
2,0% |
На наш взгляд, отчётность ConocoPhillips выглядит нейтрально. За счёт фокуса на апстриме компания является одним из главных бенефициаров роста цен на нефть и газ, что трансформируется в уверенный рост финансовых результатов. При этом сильные показатели и увеличение объёма выплат акционерам были ожидаемыми, из-за чего реакция на отчётность и оказалась нейтральной.
На данный момент наша рекомендация по акциям ConocoPhillips находится на пересмотре.