Comcast отчиталась лучше ожиданий по выручке и EPS

По результатам 1-го квартала 2022 года совокупная выручка телекоммуникационного холдинга Comcast показала прирост на 14% г/г до $31 млрд, превзойдя консенсус-прогноз аналитиков в $30,4 млрд. Уверенный рост на 9% г/г до $9,2 млрд зафиксировал показатель скорр. EBITDA. В свою очередь, скорр. чистая прибыль поднялась на 10,5% г/г до $3,9 млрд. Скорр. прибыль на акцию составила $0,86 против $0,76 годом ранее и превысила консенсус-прогноз в $0,80.

Посмотрим, как обстоят дела в каждом из сегментов Comcast.

В кабельном сегменте приоритетом компании остается увеличение пропускной способности сети и предоставление наилучшего качества связи и интернет-соединения абонентам. За отчетный квартал компания добавила 194 тыс. новых абонентов, а их общее количество достигло 34,4 млн. Выручка кабельного сегмента возросла на 5% г/г до $16,5 млрд, а скорр. EBITDA увеличилась на 7% г/г до $7,3 млрд.

Сегмент NBCUniversal, который охватывает медиаактивы и тематические парки развлечений, сохраняет за собой статус быстрорастущего и крайне перспективного бизнеса. За отчетный квартал выручка сегмента расширилась на 47% г/г до $10,3 млрд. Существенный вклад в рост доходов внесли трансляции зимних Олимпийских игр, а также Суперкубка Национальной футбольной лиги США. На трансляции этих спортивных мероприятий Comcast заработала почти $1,5 млрд, а количество зрителей мероприятий, по данным компании, превысило 200 млн чел. Далее, доходы парков развлечений взлетели на 151% г/г и достигли $1,6 млрд за счет роста посещаемости после того, как пандемия пошла на спад. Показатель скорр. EBITDA в сегменте NBCUniversal увеличился на 7% г/г до $1,6 млрд благодаря тематическим паркам, а вот стриминговый сервис Peacock все еще показывает значительный операционный убыток из-за высоких затрат на создание контента.

За отчетный квартал Comcast зафиксировала неизменно высокие показатели денежного потока – операционный денежный поток в размере $7,3 млрд и свободный денежный поток в размере $4,8 млрд. Капитальные затраты остались на уровне прошлогодних. Помимо этого, в 1-м квартале Comcast вернула акционерам $1,2 млрд в виде дивидендов и $3 млрд за счет обратного выкупа. Напомним, что в январе компания увеличила ежеквартальные дивидендные выплаты на 8% до $1,08 на акцию.

Инвестиции в стратегические проекты остаются одним из долгосрочных приоритетов компании. Вчерашняя новость о том, что Comcast объединяется с Charter Communications для создания стриминговой платформы следующего поколения, в основу которой лягут платформа Flex и сервис Xumo, как нельзя лучше подтверждает намерения Comcast. Это партнерство позволит Comcast привлечь миллионы новых пользователей на агрегированную стриминговую платформу.

На открытии торгов акции Comcast снижаются на 4%, однако, по нашему мнению, такая негативная реакция рынка не оправдана. Компания отчиталась лучше ожиданий по выручке и EPS. И стоит сделать скидку на то, что стриминговый сервис Peacock пока демонстрирует убыток и вносит отрицательный вклад в совокупные результаты, ведь пока он находится на этапе активно развития, так как был запущен только летом 2020 года.

Comcast последние месяцы торгуется с заметным дисконтом по отношению к аналогам по основным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, EV/EBIT. И для стоимостной компании Comcast демонстрирует очень даже неплохие темпы роста бизнеса.

Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" по акциям Comcast с целевой ценой $60 на март 2023 года.