Colgate-Palmolive продолжает опережать ожидания
Выручка корпорации за отчетный период достигла исторического максимума на отметке $4,95 млрд (+7% г/г) при консенсусе $4,89 млрд. Органический рост показателя также составил 7%, превзойдя ожидания на 0,6 п.п. Объем продаж за весь год увеличился на 8,3%, до $19 457 млн.
На ключевом для Colgate-Palmolive рынке Латинской Америки корпорация продемонстрировала органический рост на 16,5% при среднем повышении цен на 8% г/г. На втором по значимости для операционной прибыли и продаж североамериканском рынке выручка Colgate-Palmolive увеличилась на 3,5% г/г, а цены поднялись на 3% г/г. В Европе продажи в натуральном выражении упали на 4% г/г, что было компенсировано ростом цен и курсовыми разницами и обеспечило увеличение показателя на 10% г/г.
Операционная маржа продемонстрировала рост на всех основных рынках. В Южной Америке он составил 200 б.п., до 30,7%, в Северной — 310 б.п., до 24,2%. Операционная рентабельность по компании в целом повысилась до 21,7%. Чистая прибыль в четвертом квартале составила $718 млн ($0,87 на акцию), маржа оказалась равна 14,5%. Консенсус-прогноз предполагал EPS на уровне $0,85. За весь ушедший год прибыль составила $2,3 млрд ($2,78 на акцию).
Уже пятый квартал подряд выручка и прибыль Colgate-Palmolive оказываются лучше консенсуса.
В текущем году корпорация прогнозирует органический рост в диапазоне 3–5% при повышении выручки на 1–4% и увеличении EPS в пределах от среднего до высокого однозначного процента.
Реакция инвесторов на публикацию отчетности Colgate-Palmolive оказалась позитивной: на фоне релиза котировки прибавили около 2% и достигли максимума с лета 2022 года. С технической точки зрения в акциях сохраняется восходящий тренд, индикаторы указывают на покупку, однако вблизи текущего уровня ($85) находятся сильные сопротивления, что ограничивает краткосрочный спекулятивный потенциал роста.
Компания 22 января выплатит квартальный дивиденд в размере $0,48. Реестр акционеров на его получение уже закрылся. Ежегодное повышение дивиденда, как ожидается, составит незначительные $0,01–0,02, вероятнее всего, оно в соответствии с планами менеджмента, произойдет в апреле. Дивидендная доходность к текущим котировкам составляет 2,5%, что ниже среднего по сектору. Однако стоит иметь в виду, что с учетом размера шага цены за 10 лет сумма дивиденда увеличилась на 40%, что довольно значительно.
Colgate-Palmolive представила сильные финансовые результаты, в очередной раз опередив ожидания за счет сильных позиций на ключевых рынках и благоприятного влияния валютных курсов. В отличие от ситуации у ведущих конкурентов, натуральные объемы продаж корпорации на ключевых для нее рынках не сокращаются. Рентабельность остается устойчивой, создавая запас прочности перед ожидаемым увеличением маркетинговых расходов. Реакция рынка, на наш взгляд, оправданна, но сильные результаты уже заложены в котировках. Средний таргет по акции по результатам отчетности повышен до $87, что предполагает потенциал роста менее 5%.