Coinbase против MicroStrategy. Кто выйдет победителем из «криптобитвы»?
Цена биткоина за последние 12 месяцев выросла вдвое в значительной степени благодаря запуску первых спотовых BTC-ETF, апрельскому халвингу и стабильной денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США. Рост биткоина стал драйвером для акций криптовалютных компаний Coinbase и MicroStrategy, котировки которых за год выросли на 280% и 270% соответственно. Бумаги какой из этих криптокомпаний выбрать, чтобы заработать? Об этом рассказывает Лео Сан в своей колонке на The Motley Fool.
Бизнес Coinbase наконец стабилизируется
Одна из крупнейших криптовалютных бирж в мире Coinbase генерирует большую часть своих доходов из транзакций с цифровыми активами. В 2023 году 34% своего торгового объема компания получила от сделок с биткоинами, 20% - от эфира и 11% - от стейблкоинов. Остальные 35% поступили от альткоинов и других криптоактивов.
В 2021 году выручка Coinbase показала рост на 514% в годовом выражении на фоне подорожания большинства цифровых активов. Однако в 2022 году на смену «бычьим» настроениям пришел криптовалютный кризис и выручка биржи упала на 59%. В 2023 году выручка продолжила снижаться - на 3%. Однако восстановление биткоина в 4 квартале 2023 года и его продолжающийся рост в 1 квартале 2024 года стали источниками новых доходов для Coinbase.
Скорректированная EBITDA Coinbase стала положительной в 2023 году, поскольку компания активно сокращала расходы. По прогнозам аналитиков, в 2024 году этот показатель покажет рост до 49% с 31% в прошлом году. Рост выручки прогнозируется на 80%. Исходя из этих ожиданий, акции Coinbase по-прежнему выглядят разумно оцененными - скорректированная EBITDA этого года в 19 раз превышает их стоимость.
MicroStrategy по-прежнему делает ставку на биткоин
Основной бизнес MicroStrategy в области программного обеспечения в основном продает ПО для анализа данных крупным корпоративным клиентам. Однако за последнее десятилетие компания столкнулась с жесткой конкуренцией со стороны Salesforce, Amazon Web Services и Microsoft Azure.
MicroStrategy постепенно расширяла свои услуги, вводя платную подписку, чтобы компенсировать снижение доходов от продажи лицензий и поддержки. Но этот процесс был малоприбыльным, и в августе 2020 года компания неожиданно сменила вектор развития, купив биткоины на $250 млн. К концу 1 квартала 2024 года компания уже потратила $7,54 млрд на покупку 214 400 биткоинов по средней цене $35 180 долларов за актив. Сейчас биткойн-активы MicroStrategy оцениваются в $13,8 млрд, что составляет более половины ее стоимости в $25,3 млрд.
Эксперты полагают, что стратегия MicroStrategy по накоплению биткоинов превратит ее в гораздо более крупную компанию, даже если рост основного бизнеса замедлится.
Тем не менее, аналитики считают, что в 2024 году выручка MicroStrategy упадет примерно на 1%, поскольку ей приходится сталкиваться со сложностями продаж программного обеспечения. Также прогнозируется, что компания продолжит нести убытки в связи с обесценением покупок биткоинов. Но эксперты ожидают, что скорректированная EBITDA компании вырастет на 8% в этом году, однако ее акции выглядят дорого - в 277 раз выше оценки.
Кто фаворит?
Выбирая между покупкой акций MicroStrategy или Coinbase - очевидный победитель - Coinbase. Coinbase остается стержнем и лидером растущего рынка криптовалют, в то время как MicroStrategy - это просто медленнорастущая компания-разработчик программного обеспечения, которая делает ставку на биткоины. Coinbase также растет быстрее и торгуется по более низкой цене, чем MicroStrategy.
Тем не менее, обе акции могут продолжить рост по мере еще большего восстановления рынка криптовалют, но Coinbase на данный момент явно является более перспективной долгосрочной инвестицией, чем MicroStrategy.
Хотите сделать свою ставку на эту «криптобитву» и заработать? «Финам» предоставляет доступ к инструментам рынка США — клиенты, использующие счет «Сегрегированный Global» имеют доступ к более чем 20 000 акций и опционов. Доступно для квалифицированных инвесторов. Совершайте сделки с иностранными эмитентами уже сейчас - трейдинг на мощной платформе FinamTrade с лучшими механиками профессиональной американской платформы Lime Trader.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.