Cнижение темпов инфляции – это тенденция

Росстат порадовал вчера данными по инфляции в ноябре. Инфляция за ноябрь в РФ составила 0,7%, а за 11 месяцев 2005 года достигла 10%. По сравнению с прошлым годом ситуация улучшается: в ноябре 2004 года инфляция составила 1,1%, а в течение первого полугодия она устойчиво превышала темпы роста за аналогичные месяцы 2004 г.

Опережающими темпами в ноябре выросли цены на продовольственные товары - на 0,9%, а без учета плодоовощной продукции они подорожали на 0,6%. Темпы роста цен на непродовольственные товары и тарифов на платные услуги населению в октябре оказались равными - 0,6%. За январь-ноябрь 2005 г тарифы на платные услуги повысились на 20%, цены на продовольствие - на 8,4%. Можно отметить незначительное снижение цен на мясо и птицу (-0,1%), в том числе на мясо птицы – на 1,5%.

Несмотря на то, что Г. Греф в начале ноября на очередной встрече с В. Путиным признал, что прогноз в 10-11% по инфляции в 2005 г. может быть превышен до 11-11,5%, существует большая вероятность, что правительству удастся удержать инфляцию по итогам года на уровне 11%, - в этом уверены аналитики инвестиционных компаний.

Эксперты связывают замедление инфляции с умеренным подъемом экономической активности, благодаря которому сокращается разрыв в темпах роста внутреннего спроса и предложения.

Аналитики ожидают следующих цифр по инфляции в декабре: ПСБ-банк объявляет цифру в 1%, однако делает оговорку на риски в виде всплеска бюджетных расходов в конце года и ускоренного роста денежный базы. По итогу 2005 года аналитики ПСБ-банка предсказывают инфляцию в размере 11,1% против 11,7% в прошлом году. "Тройка-Диалог" также высказывается за 11% инфляции по итогам года. "Движущие силы инфляции не ограничиваются ростом денежной массы и изменениями обменных курсов, – отмечают в "Тройке-Диалог". – Инфляционный процесс сложнее: свою роль в нем играют инфляционные ожидания, темпы роста внутреннего предложения, налоговая политика и прочие факторы". А Центральный банк, к примеру, обладает весьма ограниченными способностями влиять на инфляцию. Поэтому риски есть, считают аналитики "Тройки".

Оптимистично смотрит на судьбу инфляции до конца 2005 года и аналитики ИК "Файненшл Бридж". Они полагают, что в декабре всегда наблюдается сезонное ускорение темпа роста цен, что обусловлено ростом продаж. Однако при снижении темпов роста тарифов инфляция за последний месяц текущего года может не превысить планку в 1.5%, что позволит уложиться в прогноз МЭРТ. "Тем не менее, учитывая, что первоначальный прогноз инфляции находился на уровне 8.5%, можно констатировать неспособность властей сдерживать рост цен в стране, - заключают в компании.

По мнению Ольги Беленькой, аналитика ИК "Финам", тенденция снижения инфляции в последние месяцы связана с ограничением роста цен на бензин. Свою роль сыграл и стабфонд как инструмент "выкачивания" денежной ликвидности из экономики, считает эксперт. По данным Федерального казначейства, на 1 декабря его размер достиг 1 трлн. 236,5 млрд. рублей против 522,3 млрд. рублей на начало года. При этом Россия выплатила за счет стабфонда в 2005 г. примерно 520 млрд. руб. в рамках досрочного погашения внешнего долга перед МВФ и Парижским клубом кредиторов.

В качестве рисков, поддерживающих высокий инфляционный фон Ольга Беленькая назвала такие факторы, как монополизированность ряда ключевых секторов экономики, значительный рост тарифов естественных монополий, высокие инфляционные ожидания субъектов экономики, существенное увеличение социальных расходов бюджета при отсутствии механизмов "связывания" доходов населения в долгосрочные инвестиции. На конец года придется около 30% бюджетных выплат, а в следующем году предстоит значительное увеличение социальных расходов бюджета и традиционное повышение тарифов в начале года. Кроме того, действует и монетарный фактор инфляции – колоссальный приток нефтедолларов вынуждает Центральный Банк увеличивать денежное предложение для того, чтобы скупать избыточное предложение валюты и не допускать слишком резкого укрепления рубля. "Замедление темпов инфляции пока нельзя считать устойчивой тенденцией", - считает эксперт.

Ксения Аношина, FINAM.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (C)
Макроэкономическая ситуация в США	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
ЦБ РФ рассчитывает на инфляцию в ноябре и декабре на уровне 0,8%	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Консолидация Роснефти…Процедура пройдет без Юганскнефтегаза?	B
Проект указа о либерализации рынка акций Газпрома направлен в администрацию Президента	A
ФАС разрешила РАО "ЕЭС" покупку 55,417% акций Силовых Машин	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный