Citigroup уверенно превзошел прогнозы по выручке и прибыли во 2 квартале
Американский финансовый холдинг Citigroup представил в целом неплохие результаты за II квартал 2022 года. Чистая прибыль упала на 26,6% (г/г) до $4,5 млрд, или $2,19 на акцию, но значительно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,68 на бумагу. Рентабельность капитала (ROE) при этом составила 9,7%. Квартальная выручка банка поднялась на 10,6% до $19,6 млрд и также заметно превысила консенсус-прогноз на уровне $18,4 млрд. Чистый процентный доход вырос на 14,2% до $12 млрд благодаря повышению показателя чистой процентной маржи на 27 б. п. до 2,24%, что было частично нивелировано уменьшением объемов кредитования в связи с закрытием розничных подразделений на ряде рынков. Непроцентные доходы увеличились на 5,5% до $7,7 млрд.
Подразделение по работе с институциональными клиентами (ICG) нарастило выручку на 19,6% до $11,4 млрд. В том числе выручка от инвестбанковских услуг рухнула на 46,4% до $805 млн из-за слабой M&A-активности в мире, а также низких объемов размещения акций и облигаций, однако это было с лихвой компенсировано скачком доходов от торговых операций на 25% до $5,3 млрд в связи ростом волатильности на финансовых рынках. Выручка подразделения розничного банкинга и управления капиталом (PBWM) повысилась на 5,8% до $6 млрд.
Операционные расходы выросли на 8% до $12,4 млрд на фоне роста трат на трансформацию и развитие бизнеса, тем не менее показатель операционной эффективности (cost/income) улучшился на 1,5 п. п. до 63,1%. При этом значительное давление на прибыль оказал резкий рост расходов на кредитный риск, что было в основном обусловлено созданием резервов в размере $375 млн на возможные потери по кредитам на фоне ухудшения прогнозов отношении перспектив мировой экономики (во II квартале банк, наоборот, высвободил резервы на сумму $2,4 млрд).
Объем активов Citigroup на конец II квартала составил $2,38 трлн, увеличившись на 2,3% (г/г). Объем кредитного портфеля за год уменьшился на 2,9% до $657 млрд, депозиты выросли на 0,9% до $1,32 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $16 млрд, или 2,44% от всех выданных займов, против с $19,2 млрд, или 2,88%, в конце II квартала 2021 года. Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) повысился на 13 базисных пунктов до 11,9% и находится на вполне комфортном уровне.
Во 2 квартале Citigroup вернул акционерам $1,3 млрд за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов. Отметим, что квартальный дивиденд в размере 51 цента на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 4,1% – это самый высокий показатель среди ведущих банков США.
Citigroup: основные финпоказатели за 2 квартал и 6 месяцев 2022 г. (млн $)
|
Показатель |
2К22 |
2К21 |
Изменение |
6М22 |
6М21 |
Изменение |
|
Выручка |
19 638 |
17 753 |
10,6% |
38 824 |
37 420 |
3,8% |
|
Чистый процентный доход |
11 964 |
10 478 |
14,2% |
22 835 |
20 984 |
8,8% |
|
Операционные расходы |
12 393 |
11 471 |
8,0% |
25 558 |
22 884 |
11,7% |
|
Расходы на кредитный риск |
1 274 |
-1 066 |
- |
2 029 |
3 121 |
- |
|
Чистая прибыль |
4 547 |
6 193 |
-26,6% |
8 853 |
14 135 |
-37,4% |
|
EPS, $ |
2,19 |
2,85 |
-23,2% |
4,20 |
6,47 |
-35,1% |
|
Чистая процентная маржа |
2,24% |
1,97% |
0,27 п.п. |
2,15% |
2,00% |
0,15 п.п. |
|
Рентабельность капитала |
9,70% |
13,00% |
-3,30 п.п. |
9,30% |
15,10% |
-5,80 п.п. |
|
Рентабельность активов |
0,77% |
1,06% |
-0,29 п.п. |
0,75% |
1,22% |
-0,47 п.п. |
|
Коэффициент C/I |
63,11% |
64,61% |
-1,51 п.п. |
65,83% |
61,15% |
4,68 п.п. |
Источник: данные банка
Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
|
Показатель |
30.06.2022 |
31.12.2021 |
30.06.2021 |
Изм. YTD |
Изм. г/г |
|
Активы |
2 381 |
2 291 |
2 328 |
3,9% |
2,3% |
|
Кредиты |
657 |
668 |
677 |
-1,6% |
-2,9% |
|
Депозиты |
1 322 |
1 317 |
1 310 |
0,4% |
0,9% |
|
BV на акцию, $ |
92,95 |
92,21 |
90,86 |
0,8% |
2,3% |
|
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля |
2,44% |
2,49% |
2,88% |
-0,05 п.п. |
-0,44 п.п. |
|
Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) |
11,90% |
12,25% |
11,77% |
-0,35 п.п. |
0,13 п.п. |
Источник: данные банка
CEO Citigroup Джейн Фрейзер оценила результаты банка за II квартал как достаточно уверенные, учитываю сложную макроэкономическую и геополитическую ситуацию в мире. По ее словам, банк находится в сильной позиции, чтобы успешно пройти через нынешний период неопределенности, благодаря имеющимся значительным объемам ликвидности, качеству кредитного портфеля и уровню резервов. Citigroup, который в настоящее время рассматривает возможность ухода из России, также сообщил, что снизил оценку потерь в случае реализации стрессового сценария до $2 млрд с ранее прогнозировавшихся $3 млрд. Объём резервов по кредитам, прямо или косвенно связанным с риском на РФ, составляет $1,6 млрд.
Мы подтверждаем целевую цену акций Citigroup на конец 2022 г. на уровне $65,2 и рейтинг "Покупать" для них.