Cильных движений на фондовых рынках до конца года не будет

Внешний фон ведет акции вниз Несмотря на большой соблазн возложить вину за коррекцию на российском рынке в последние дни на внутренние факторы, а также ситуацию в Украине, мы бы не стали этого делать. Почти на всех рынках наблюдается снижение, причем российский демонстрирует не самую негативную динамику. Причиной для пока небольшой коррекции на рынках стали, как это ни странно, хорошие макроэкономические данные в США. Многие игроки посчитали, что улучшение показателей приведет к скорому началу сворачивания программы скупки активов ФРС США, что и привело к снижению цен акций. Мы не ожидаем каких-либо сильных движений на рынках акций до конца года. Основными факторами, на которые стоит обратить внимание, являются заседание ФРС США 17-18 декабря, а также возобновление переговоров по поводу бюджета и госдолга в США. Вполне вероятны какие-то сильные локальные движения, однако год рынок акций закроет вблизи текущих уровней. ОПЕК выступает за стабильность В Вене состоялось очередное заседание нефтяного картеля ОПЕК, на котором обсуждался уровень общей квоты на добычу нефти картелем. Как и ожидалось, планка в 30 млн. баррелей в день была сохранена, что неудивительно, учитывая высокую цену нефти, которая устраивает производителей. Сейчас взоры участников рынка направлены на 2014 год, потому что прогнозы цены нефти оказываются крайне чувствительными к тому, как будет вести себя ОПЕК во главе с Саудовской Аравией. Дело в том, что в следующем году ожидается сильный рост добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК, лидером которого третий год подряд станут США. Он полностью удовлетворит скромный рост мирового спроса, что не оставит ОПЕК пространства для наращивания добычи. В такой ситуации на первый план выходит динамика добычи внутри ОПЕК. Некоторые страны картеля "грозят" нарастить ее во что бы то ни стало. Ливия объявила, что заработает на полную мощность через две недели. Иран собирается нарастить добычу до 4 млн. баррелей в день с текущих 2.65 млн, как только произойдет снятие международных санкций. Ирак также имеет амбициозные планы по добыче на следующий год. Не все эти обещания будут выполнены, но очевидно, что эти страны так или иначе добычу нарастят. В ситуации, когда картель в целом не может увеличить объемы производимой нефти, чтобы не обвалить ее цену, некоторые участники должны будут снижать объемы добычи. Скорее всего, большую часть этого "бремени" возьмет на себя Саудовская Аравия. Однако, если Ливия, Иран и Ирак действительно смогут нарастить добычу по максимуму, то Саудовская Аравия захочет, чтобы "бремя" с ней разделили и другие страны- участницы ОПЕК, что может потребовать определенных усилий и времени. Таким образом, риски снижения цены нефти ниже 100 долларов за баррель в следующем году достаточно высоки, но мы ожидаем достаточно рационального и ответственного поведения Саудовской Аравии, которая не захочет этого допустить, поэтому прогнозируем среднегодовую цену нефти сорта Brent на уровне 100-110 долларов за баррель. Минэконоразвития понижает прогнозы Минэкономразвития (МЭР) во главе с новым министром Алексеем Улюкаевым в очередной раз понизило прогноз экономического роста. На 2013 год прогноз был понижен до 1.4%. Также были понижены прогнозы и на следующие 2 года. Теперь МЭР ожидает 2.5% в 2014 году вместо 3% и 2.8% вместо 3.1% в 2015 году. Пересмотр прогнозов прошел всего через две недели после того, как МЭР объявил, что средний темп роста экономики России в ближайшие 20 лет составит всего 2.5% в год. Нужно понимать, что МЭР предостерегает не от экономического кризиса, который вряд ли возможен при стабильно высоких ценах на нефть, а от кризиса текущей экономической модели. Мы считаем, что министерство таким образом пытается дать сигналы высшим эшелонам власти о том, что в текущих институциональных рамках ускорение роста экономики маловероятно и для того, чтобы его добиться, нужно проводить ряд серьезных реформ. Мы прогнозируем более скромный по сравнению с МЭР рост ВВП в 2014 году - всего 1%.