CIAN показывает стабильный рост, но повышение ставки неизбежно окажет давление на рынок недвижимости
ЦИАН поднялся на недвижимости. Компания ЦИАН представила результаты за второй квартал и первое полугодие 2023 года. Выручка за квартал выросла на 40% год к году, а чистая прибыль за полгода выросла до 615 млн рублей против убытков годом ранее.
Ключевые показатели. Выручка за второй квартал выросла до 2,661 млрд рублей (+40%), за первое полугодие — до 5,063 млрд рублей (+39%). Результат обеспечили растущие показатели во всех сегментах основного бизнеса 一 листинге объявлений, привлечении партнеров и доходах от рекламы.
Чистая прибыль за второй квартал составила 404 млн рублей. Год назад был убыток в 433 млн рублей — показатель за полгода вырос до 615 млн рублей. При этом последние два года компания показывала убыток в первом полугодии. Основной вклад внесло ослабление рубля за счет инструментов в валюте, аккумулированных на счетах ЦИАН.
Операционные показатели. В сегменте основного бизнеса ключевую выручку, как и прежде, приносит столичный регион, За полгода он принес 3,6 млрд рублей, на другие регионы пришлось только 1,3 млрд рублей.
Выручка на рынке ипотеки за полгода принесла 200 млн рублей (+101%) за счет эффекта низкой базы прошлого года на фоне повышения ключевой ставки в феврале 2022 года.
Среднее число уникальных посетителей UMV за полгода выросло на 4%, до 19 млн в месяц, из-за восстановления спроса на первичную и вторичную недвижимость.
Что думают в ЦИАН. В компании отмечают, что показать высокий результат позволил стабильный спрос на недвижимость, который восстанавливался и в первичном, и во вторичном секторе. В конце прошлого года была продлена субсидированная ипотека от государства, а также были смягчены требования семейной ипотеки.
Наше мнение. Компания показывает стабильный рост, конвертируя его в двукратные показатели, однако повышение ключевой ставки неизбежно окажет давление на рынок недвижимости. При этом к середине 2023 года на счетах компании скопилось 5,2 млрд рублей, которые она может распределить среди акционеров. Из-за регистрации за рубежом ЦИАН пока не может выплатить дивиденды, однако может запустить обратный выкуп акций, что также отразится на котировках.
По итогам полугодия компания заработала акционерам 8,45 рубля на акцию. Полугодовая доходность акционеров при текущей цене акции в размере 821 рублей составила чуть более 1%. По итогам года мы ждем прибыль компании в диапазоне 1,5–1,7 млрд рублей, или 20–23 рубля на акцию, что составляет от 2,5 до 2,9% доходности акционеров.
В связи с отсутствием новостей по переезду компании в дружественную юрисдикцию, а также из-за дороговизны ценных бумаг акции ЦИАН пока не входят в наш модельный портфель для долгосрочного инвестора.
Комментарии