Чубайс пошел ва-банк

Вчера глава РАО "ЕЭС" Анатолий Чубайс выступил с одной из самых резких речей за последние годы. В ней он фактически обвинил правительство в безволии, затягивании необходимых процессов реформирования энергетики, а также покаялся в собственных ошибках, допущенных при выработке стратеги развития энергосистемы. Так, Чубайс заявил, что привязка тарифов на электроэнергию к прогнозным темпам инфляции принесла РАО "ЕЭС" около $500 млн. прямых убытков из-за того, что инфляционные прогнозы правительственных экономистов оказываются существенно ниже реальной инфляции.

Мы считаем, что вчерашнее выступление Чубайса – перчатка, брошенная правительству. Глава РАО "ЕЭС" детально обрисовал проблемы, которые ждут отрасль, – аварии из-за износа мощностей, дефицит мощности и отключения потребителей. В его выступлении впервые официально прозвучали даты начала проблем – дефицит мощности на Урале ожидается в 2008 г., в Сибири – в 2009 г. Чубайс также назвал объем инвестиций, необходимый для того, чтобы избежать грядущих проблем, – около 120 млрд. руб. ($4.2 млрд.) в течение ближайших 2–3 лет.

Глава РАО "ЕЭС" не только вынес проблемы на обозрение властей и общественности, он также предложил способы их решения. Инвестиции предполагается привлекать с помощью дополнительных эмиссий акций ОГК и ТГК, в которых смогут участвовать российские и иностранные акционеры. Кроме того, инвестиционная составляющая, по мнению Чубайса, должна быть заложена в тарифы энергокомпаний, чтобы они смогли не только обновить и модернизировать изношенные мощности, но и заняться строительством новых.

По нашему мнению, давление Анатолия Чубайса на власти может привести только к двум вариантам развития событий – либо к его отставке, либо к удовлетворению его требований и кардинальному изменению государственной политики в отношении электроэнергетики. Поскольку в настоящий момент заменить Анатолия Чубайса фактически некем – кроме него самого и членов его команды в сложных процессах реформы компании мало кто разбирается, – мы считаем вариант отставки маловероятным.

Российская электроэнергетика уже несколько лет развивается по сценарию "хуже не будет". Сейчас появилась новая надежда на то, что замороженные с приходом Михаила Фрадкова процессы будут вновь запущены и компания из нищего спонсора российской промышленности превратится в самостоятельную и мощную инфраструктурную компанию.

Денис Матафонов, Антанта Капитал

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в США	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Чубайс обвинил правительство в безволии и затягивании необходимых процессов реформирования энергетики	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A (A)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"ЛУКОЙЛ" в 2005 году прогнозирует рост объема переработки	C
Газпром планирует рост объемов экспортных поставок на 7% и выступает за либерализацию внутреннего рынка в 2008 год	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный